📊 VM(089970) 브이엠 — 라이브 리포트 ● LIVE
2026-07-10 15:22 KST 자동 갱신 (하루 4회 카드 주기) · 투자권유 아님
📅 D+5 하이닉스 나스닥 상장 관련 일정(주간) [수급]D+13 SK하이닉스 2Q 실적 발표(예상) [펀더 심판]D+28 VM 2Q 잠정실적(예상) [펀더 심판]D+32 청산 저점창 종료(예측) [수급]D+35 방향(재출발/천장) 판가름 창 [구조]D+54 다음 수주공시 예상(중앙) [펀더 심판]D+75 VM 7/1 급락사건 60일 아웃컴 확정 [구조]
🧮 신호 합의 점수판 총 +0.67 (−1 하방 ~ +1 상방) · 동일가중·표시 전용
| 수급 | +0.50 | ⚪청산 소진(3/6) · ⚪피어그룹 5일(-2.2%) · ⚪메가캡 외국인(5일 -68,251억 (직전5일 -179,539억) — 완화 중) · 🟢VM 수급(외인+기관)(5일 외인 +448억·기관 -329억) · 🟢프로그램 5일 순매수(+348억 (z +1.4 · ±0.5z 관례 임계, 미검증)) · 🟢LRCX 전일(1일 선행)(+6.1% · 방향일치 75%) | |
| 펀더 | +1.00 | 🟢EPS 개정 모멘텀(2/2↑ 26.6%) · 🟢수주 커버리지(77%) · 🟢컨센 방향(3,298 상향) | |
| 가격구조 | +0.50 | 🟢아웃컴 트랙(성공군에 근접) · ⚪계단 위치(과거 계단 안 복귀) · 🟢밸류 조정 성격(순수 디레이팅(실적 유지)) · 🔴PER 존(🔴리레이팅 의존 27.3x) · 🟢RS vs LRCX(점유전이)(6개월 +157%/년) · 🟢게이지 눌림신호(발화(섹터강+눌림)) |
📝 한눈 브리핑 (쉬운 문장 요약)
VM은 지금 104,200원으로 사상 최고가에서 13% 내려온 상태다(고점 대비 15~25% 빠진 '깊은 조정' 구간). 시스템 판정은 「장기 보유 기준선(93,900원)을 아래로 깼지만 회사 실적엔 문제가 없어, 장기 보유분은 그대로 두고 경계하며 추가 매수는 반등을 확인한 뒤 나눠서」다. 아래에서 받쳐줄 방어선은 장기 기준선 93,900원·단기 방어선 96,866원이다. 순수 전망(수주 안 따지고 과거 흐름만)으로는 한 달 뒤 중앙값이 지금과 비슷한 -1%이고 오를 확률이 47%라, 방향이 정해졌다기보다 어느 쪽이든 크게 흔들릴 수 있는 변동성 국면이다(한 달 뒤 가격이 76,174~139,696원 사이일 가능성이 큼). 수주 여부로 나눠보면 새 수주 없이 식으면 -19% / 무난히 소화되면 +20% / 수주가 터지면 +47% 정도인데, 이 갈래 확률은 못 믿을 수주 예측에 기대 있어 방향 참고만 한다. 마지막 수주 발표 뒤, 다음 발표가 30일 안에 나올 확률은 37%이고 예상 시점은 2026-09-02쯤이다. 반도체 업종 분위기는 종합 71%로 아직 건강한 편이다(미국 반도체주 100%·국내 소부장 43%가 오름세). 지금은 '반도체 업종은 튼튼한데 VM만 눌린' 상태라, 과거 비슷한 국면에선 사기 괜찮았던 자리다. 다만 그 우위가 얇아서(과거 검증상 이득이 겨우 +4%p, 절반은 맞고 절반은 틀림) 한 번에 다 사지 말고 나눠 사는 게 전제다. 요즘 하루 출렁임(변동성)이 9%로 역대 가장 큰 축(상위 99%)이라, 오늘 하루 움직임은 이 큰 잣대로 보면 평소의 2.3배 수준(오히려 평범)이다 — 조정 폭은 커 보여도 요즘 변동성 안에선 이례적이지 않다는 뜻이다. VM은 실적이 받쳐주며 오르는 유형의 급등주이고 아직 상승 초중반(바닥값 대비 19배)이라, 이번 13% 하락도 이런 유형이 상승 도중 흔히 겪는 하락폭(중간값 -51%)보다는 얕다.
복잡한 수치를 쉬운 문장으로 자동 요약 · 투자권유 아님
📈 통합 대시보드 차트
가격·추매존·게이지눌림 / 섹터게이지 / 실현vs예측변동성 / 상대강도 / σ레짐 (5패널)
📈 순수 예측 (무조건부 · 수주 안 따짐)
과거 국면(regime) 동학만으로 굴린 경험분포 — 예측 정확도 자기점검에서 시나리오 가중보다 잘 맞아(baseline 우위) 헤드라인으로 채택. 수주는 과거 빈도가 이미 이 분포에 반영돼 있음.
| 시점 | 중앙값(수익) | 10~90% 범위 | 상승확률 | -10/-15/-20%↓ | +10%↑ |
|---|---|---|---|---|---|
| 20거래일(≈1개월) | 102,692 (-1.4%) | 76,174 ~ 139,696 | 47% | 35/27/19% | 32% |
| 40거래일(≈2개월) | 106,678 (+2.4%) | 69,936 ~ 164,794 | 53% | 34/28/22% | 41% |
읽는 법: 20일 뒤는 사실상 반반(상승 47%)에 중앙 -1.4%로 방향성보다 변동성 국면이다. 폭(76,174~139,696)이 곧 리스크. 점(중앙값)이 아니라 범위와 확률로 읽어라.
🔀 조건부 참고: 수주 시나리오 (what-if)
"수주가 오면/안 오면" 조건부 예시. 확률은 수주 도착 모델(약함·과거 과신 이력) 기반이라 정밀 확률이 아니라 방향·구도 참고용. 순수 전망은 위 무조건부를 보라.
| 시나리오 | 확률(약함) | 중앙수익 | 20일 중앙가 | p20~p80 |
|---|---|---|---|---|
| S1 냉각(공시無) | 56% | -18.6% | 96,721 | 90,108~103,345 |
| S2 수용 | 33% | +19.7% | 112,380 | 102,005~122,598 |
| S3 가속 | 11% | +46.6% | 120,399 | 109,734~131,559 |
📰 뉴스 · 컨센서스 · 신규 공시
애널리스트 컨센서스 (갱신 2026-07-09): 목표주가 113,500원 (현재가 대비 +9%) · 투자의견 4.00/5
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최근 DART 공시 (45일 · 전 유형)
| 07/10 | 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서 | 지분공시 |
| 07/01 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/23 | 전환주식의전환청구권행사 (상환전환우선주 | 기타 |
| 06/23 | 단일판매ㆍ공급계약체결 | 수주공시 |
| 06/16 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/11 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/05 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/02 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
🧭 카드 전문 (매 주기 발송 내용)
📊 VM(089970) 브이엠 · 2026-07-10 15:22 KST
현재가(실시간) 103,850원 네이버 실시간 103,850 (+19.9%, OPEN 2026-07-10 15:02)
데이터 기준 2026-07-10 15:00 (봉종가 104,200원) · run 20260710_150213
🧭 판정: 더 사기(눌림) — 매수존, 코어 유지 + 전술/신규 분할
등급: 코어(Buy&Hold)
• 코어 유지 (가격 상단만으로는 코어 축소 안 함) (목표 0.95)
• 전술 전술 추가 (목표 1.0)
• 신규 분할 진입 (배치 0.15)
매수존 98,842~117,306 · 전술선 96,866 · 코어선 93,900
📈 시나리오 (20거래일)
S1 냉각(공시無) 55.8% (중앙 -18.6%)
S2 base 수용 33.0% (중앙 +19.7%)
S3 수주가속 11.1% (중앙 +46.6%)
🔔 수주 공시 (regime-aware): P(≤30일) 36.9% · 중앙 다음일 2026-09-02
공시 후 13일 · +15.8%
🎯 추매존: ATH -12.9% (-10~-15%) · 섹터종합 71.4%(건강) US 100.0%·KR 42.9% · 레짐필터(선행X)
🟢 게이지 눌림존 발화 (강): 섹터 71.4% 강 + VM -12.9% 눌림 순추세 매수신호(§8·Optuna) — OOS엣지 +4%p·적중반반, 분할
🎚 밴드(규율): 재매수 버킷 -10% 도달 · 트림선 118,503(+13.7%)
· 재매수 -7% 111,321(+6.8%) / -10% 107,730(+3.4%) / -15% 101,745(-2.4%)
레벨 알림 전용 — 성과주장 없음(백테스트 p=0.457)
· σ레짐: 9.2%/일 99분위(연 145%) · 오늘 +20.3% = 2.35σ(최근)/6.58σ(평년)
🌊 급등주 위치: B타입(실적동행)·저점 19배 초중반(median 45배까지 +141%)
· 현재 낙폭 -13% = 타입 상승중 median -51%의 0.25배(얕음) 승자편향·실적지속 전제(6/26 연구)
🧬 아날로그: 고점+7일 0.871x · 최근접 Silicon2 2023-10-13
· 0.85~0.90 사이 — 판별 대기 (0.90 탈환 여부 관찰) 소표본 큐레이션·미검증, 표시 전용
· 같은 시그니처 과거사건(기계추출·run≥8배 n=56): 60일내 신고가 61% / 실패 39% · 성공군 회복 중앙 7일 — 갈림 관찰창 1~2주
· 멀티배거 상승기 조정 205회 깊이 중앙 -20% (지금보다 깊은 것 82%) — 깊이는 정상 범위, -20%급 소화 중앙 94일(V자 기대 금지)
🩳 보조수급(KIS): 대차잔고 20d -40% · 융자율 0.91%(3분위) 좌표 표시 전용
🪜 계단 축적: 최근기 6개 지속 중앙 36거래일(15~47)·폭 41%·배수 x1.48
· 현재: 복귀 계단 76,600~107,600 · 패턴지속시 다음계단 중앙 ~134,731 방향 예측력 없음·표시용
💰 EPS×PER: 현재 fwd 27.3x · 🔴리레이팅 의존 (FY27 24.1x) · 과거계단 중앙 18.4x · EPS개정 2/2↑ +27%
· 안정PER×최신EPS 밴드 63,412~82,512 · 애널 target 31.0x=120,000 2사평균·서술적
📊 팽창분해: 런 +336% = 실적 53%+리레이팅 47% · 급락=순수 디레이팅(ATH후 EPS +7%) · 모멘텀 팽창 지속
📦 수주 커버리지 77% (2,463억/컨센매출 3,218억) · 작년엔 53%가 하반기 수주 · P(30일 내 공시) 37%
📅 D+5 하이닉스 나스닥 상장 관련 일정(주간)
🧮 신호 합의: 수급 +0.5 · 펀더 +1.0 · 가격구조 +0.5 → 총 +0.67
현재가(실시간) 103,850원 네이버 실시간 103,850 (+19.9%, OPEN 2026-07-10 15:02)
데이터 기준 2026-07-10 15:00 (봉종가 104,200원) · run 20260710_150213
🧭 판정: 더 사기(눌림) — 매수존, 코어 유지 + 전술/신규 분할
등급: 코어(Buy&Hold)
• 코어 유지 (가격 상단만으로는 코어 축소 안 함) (목표 0.95)
• 전술 전술 추가 (목표 1.0)
• 신규 분할 진입 (배치 0.15)
매수존 98,842~117,306 · 전술선 96,866 · 코어선 93,900
📈 시나리오 (20거래일)
S1 냉각(공시無) 55.8% (중앙 -18.6%)
S2 base 수용 33.0% (중앙 +19.7%)
S3 수주가속 11.1% (중앙 +46.6%)
🔔 수주 공시 (regime-aware): P(≤30일) 36.9% · 중앙 다음일 2026-09-02
공시 후 13일 · +15.8%
🎯 추매존: ATH -12.9% (-10~-15%) · 섹터종합 71.4%(건강) US 100.0%·KR 42.9% · 레짐필터(선행X)
🟢 게이지 눌림존 발화 (강): 섹터 71.4% 강 + VM -12.9% 눌림 순추세 매수신호(§8·Optuna) — OOS엣지 +4%p·적중반반, 분할
🎚 밴드(규율): 재매수 버킷 -10% 도달 · 트림선 118,503(+13.7%)
· 재매수 -7% 111,321(+6.8%) / -10% 107,730(+3.4%) / -15% 101,745(-2.4%)
레벨 알림 전용 — 성과주장 없음(백테스트 p=0.457)
· σ레짐: 9.2%/일 99분위(연 145%) · 오늘 +20.3% = 2.35σ(최근)/6.58σ(평년)
🌊 급등주 위치: B타입(실적동행)·저점 19배 초중반(median 45배까지 +141%)
· 현재 낙폭 -13% = 타입 상승중 median -51%의 0.25배(얕음) 승자편향·실적지속 전제(6/26 연구)
🧬 아날로그: 고점+7일 0.871x · 최근접 Silicon2 2023-10-13
· 0.85~0.90 사이 — 판별 대기 (0.90 탈환 여부 관찰) 소표본 큐레이션·미검증, 표시 전용
· 같은 시그니처 과거사건(기계추출·run≥8배 n=56): 60일내 신고가 61% / 실패 39% · 성공군 회복 중앙 7일 — 갈림 관찰창 1~2주
· 멀티배거 상승기 조정 205회 깊이 중앙 -20% (지금보다 깊은 것 82%) — 깊이는 정상 범위, -20%급 소화 중앙 94일(V자 기대 금지)
🩳 보조수급(KIS): 대차잔고 20d -40% · 융자율 0.91%(3분위) 좌표 표시 전용
🪜 계단 축적: 최근기 6개 지속 중앙 36거래일(15~47)·폭 41%·배수 x1.48
· 현재: 복귀 계단 76,600~107,600 · 패턴지속시 다음계단 중앙 ~134,731 방향 예측력 없음·표시용
💰 EPS×PER: 현재 fwd 27.3x · 🔴리레이팅 의존 (FY27 24.1x) · 과거계단 중앙 18.4x · EPS개정 2/2↑ +27%
· 안정PER×최신EPS 밴드 63,412~82,512 · 애널 target 31.0x=120,000 2사평균·서술적
📊 팽창분해: 런 +336% = 실적 53%+리레이팅 47% · 급락=순수 디레이팅(ATH후 EPS +7%) · 모멘텀 팽창 지속
📦 수주 커버리지 77% (2,463억/컨센매출 3,218억) · 작년엔 53%가 하반기 수주 · P(30일 내 공시) 37%
📅 D+5 하이닉스 나스닥 상장 관련 일정(주간)
🧮 신호 합의: 수급 +0.5 · 펀더 +1.0 · 가격구조 +0.5 → 총 +0.67
📄 수주 공시 내역 (최근)
| 접수일 | 상대처 | 금액 | 비중 |
|---|---|---|---|
| 2026-06-23 | — | 216억 | 매출 14.9% |
| 2026-03-24 | SK하이닉스 | 816억 | 매출 116.0% |
| 2026-02-24 | SK하이닉스 | 463억 | 매출 65.8% |
| 2026-01-19 | SK hynix Semiconductor ( | 185억 | 매출 26.4% |
| 2026-01-16 | SK하이닉스 (정정) | 783억 | 매출 111.4% |
| 2025-11-06 | SK하이닉스 | 76억 | 매출 10.9% |
| 2025-09-18 | SK하이닉스 (정정) | 168억 | 매출 23.8% |
| 2025-09-18 | SK hynix Semiconductor ( | 90억 | 매출 12.8% |
| 2025-08-25 | SK하이닉스 | 90억 | 매출 12.8% |
| 2025-08-20 | SK하이닉스 | 180억 | 매출 25.5% |
⚓ 수급 앵커 — 누가 얼마에 들고 있나
외인 평단=지지 · 기관/투신 평단=본전 매물 저항. 평단 돌파/이탈은 워처가 알림. 판정 로직 미반영(표시 전용).
외국인·기관 순매수 흐름 (소스: naver_frgn(주수×종가 금액근사))
| 종목 | 외인 5일 | 외인 직전5일 | 기관 5일 |
|---|---|---|---|
| 삼성전자 | -34,851억 | -92,459억 | +13,861억 |
| SK하이닉스 | -33,400억 | -87,080억 | +14,691억 |
| 브이엠 | +448억 | -383억 | -329억 |
| 테스 | +590억 | -317억 | -552억 |
메가캡(삼성+하이닉스) 외인 5일 -68,251억 (직전 -179,539억) — 이 순매도의 중립 전환이 청산 종료의 상류 트리거
파생 수급 (KIS 공매도·대차·신용·프로그램 · 히스토리 2025-01~ 분위) — 좌표 표시만: 저점 스터디(7/10)서 4지표 전부 방향성 승격 미달
| 지표 | 당일 | 기간 | 분위/z |
|---|---|---|---|
| 공매도 비중 | 4.59% | 5d 5.72% · 20d 5.17% | 86분위 |
| 대차잔고 (short interest 프록시) | 92만주 | Δ5d -2.0% · Δ20d -39.5% | 97분위 |
| 융자잔고율 (개인 레버리지) | 0.91% | 23만주 · Δ20d -9만주 | 3분위 |
| 프로그램 순매수 | -28억 | 5d +348억 · 20d -294억 | z60 +1.4 |
증권사 투자의견 (KIS 정식 · 90일 목표가 평균 102,429원 7건 · 최근 변경: 대신 80,000→120,000)
| 일자 | 증권사 | 의견 | 목표가 | 괴리율 |
|---|---|---|---|---|
| 07/07 | 대신 | BUY | 120,000 | -27.8% |
| 06/12 | 다올투자 | BUY | 140,000 | -38.1% |
| 05/19 | 다올투자 | BUY | 96,000 | -9.8% |
| 05/18 | 유진투자 | BUY | 110,000 | -21.3% |
| 05/04 | 대신 | BUY | 80,000 | +8.2% |
🪜 계단식 축적 (지금 계단의 범위·지속)
실적 폭발기 이후 VM은 좁은 밴드에 머물다 다음 층으로 점프하는 계단을 반복 — 로그공간 range-compression 감지(적대적 검증 통과 방법)
지금: 현재가 104,200은 과거 계단(76,600~107,600, 2026-06) 안으로 되돌아온 상태 — ATH 119,700 오버슛 후 복귀.
직전 계단 76,600~107,600. 패턴(계단 중앙 배수 x1.48) 지속 시 다음 계단 중앙 후보 ~134,731(범위 112,090~136,971) — ATH권과 겹침.
예상 지속: 최근기 계단 지속 중앙 36거래일(15~47, 약 1~1.5개월)·폭 중앙 41%. ATH 후 7일 경과.
최근 실적 폭발기 계단 (6개, 2025-08~)
| 기간 | 가격대 밴드 | 지속 | 폭 | 이탈 | 이후 60일 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09~2025-10 | 13,770~18,100 | 20일 | 31% | ▲상향 | +76% |
| 2025-10~2025-12 | 19,950~28,150 | 43일 | 41% | ▲상향 | +42% |
| 2025-12~2026-02 | 24,600~34,800 | 47일 | 42% | ▲상향 | +53% |
| 2026-02~2026-04 | 32,750~50,200 | 39일 | 53% | ▲상향 | n/a |
| 2026-04~2026-06 | 52,100~69,500 | 33일 | 33% | ▲상향 | n/a |
| 2026-06~2026-06 | 76,600~107,600 | 15일 | 40% | ▲상향 | n/a |
⚠ 정직성: 사후 서술적 탐지(최근 표본 6개·OOS 미검증). shelf는 방향 예측력이 없다(과거 상향 58%/하향 42%, 같은 수평띠가 재출발도 천장분산도 됨). 최근기 계단이 모두 상향인 건 상승 중 '쉼표'라 생긴 생존편향 — 다음 계단이 위로 간다는 보장 아님. 범위·지속 참고용, 판정 미반영.
💰 EPS × 계단 — 시장이 지불해온 PER 역추정
계단 밴드 ÷ 당시 유효 EPS 추정(애널리스트 리포트 6건 시계열) = 그 계단의 implied PER. 계단 상승 = EPS 상향분 + PER 확장분.
| 계단 | 가격 밴드 | 유효 fwd EPS | implied PER |
|---|---|---|---|
| 2025-12~2026-02 | 24,600~34,800 | 1,774원 (하나 2025-12-04) | 13.9~19.6x |
| 2026-02~2026-04 | 32,750~50,200 | 2,021원 (하나 2026-01-19) | 16.2~24.8x |
| 2026-04~2026-06 | 52,100~69,500 | 3,615원 (하나 2026-04-16) | 14.4~19.2x |
| 2026-06~2026-06 | 76,600~107,600 | 3,512원 (대신+하나 2026-05-04) | 21.8~30.6x |
📈 추정치 모멘텀: 2/2사 상향 · 직전 대비 평균 +27% — 절대 레벨과 별개로 밴드의 분자(EPS)가 커지는 중.
컨센서스 대조: 네이버(FnGuide) 컨센서스 2026E EPS 3,298원 (전회 대비 상향) [추이: 3,229 → 3,298](매출 3,218억·영업익 965억) → 현재가 PER 31.6x. 브로커별 최신: 대신 fwd 3,863원 (상향) · 하나 fwd 3,777원 (상향).
fwd EPS 구성: FY26 48% + FY27 52% 월가중 — 2026년이 얼마 안 남아 이미 2027년 추정 비중이 더 크고, 연말로 갈수록 자동으로 FY27로 이동. 다음 심판: 2Q26 실적: 대신 추정 영업이익 319억(YoY +621%) — 상회/하회가 EPS 개정 방향 결정 · WiseReport 컨센서스 · 리포트 목록
컨센서스 대조: 네이버(FnGuide) 컨센서스 2026E EPS 3,298원 (전회 대비 상향) [추이: 3,229 → 3,298](매출 3,218억·영업익 965억) → 현재가 PER 31.6x. 브로커별 최신: 대신 fwd 3,863원 (상향) · 하나 fwd 3,777원 (상향).
fwd EPS 구성: FY26 48% + FY27 52% 월가중 — 2026년이 얼마 안 남아 이미 2027년 추정 비중이 더 크고, 연말로 갈수록 자동으로 FY27로 이동. 다음 심판: 2Q26 실적: 대신 추정 영업이익 319억(YoY +621%) — 상회/하회가 EPS 개정 방향 결정 · WiseReport 컨센서스 · 리포트 목록
🎚 PER 존 신호 (컨센 갱신형): 현재 🔴 리레이팅 의존 (fwd 27.3x) — 서사(신규고객) 깨지면 낙폭 큰 구간 — 규율 트림 검토
존=PER 공간 고정, 가격 경계=오늘 fwd EPS로 자동 이동 · 판정 미반영(규율 프롬프트 전용) · 워처가 상단/하단 교차 자동 알림
| 🔵 저평가 ~16.6x <63천 | 🟢 하단부 ~18.4x 63~70천 | ⚪ 정상 ~21.6x 70~83천 | 🟡 상단초과 ~25.0x 83~96천 | 🔴 리레이팅 25.0x~ >96천 |
📊 밸류에이션 팽창 분해 (런 시작 2025-12-01 PER 13.6x → 현재 27.3x):
전체 상승 +336% = 실적(EPS) 53% + 리레이팅(PER팽창) 47%
ATH(33.6x)까지는 상승의 56%가 리레이팅 — 팽창분이 큰 만큼 되돌림에 취약(실제 −19% PER 수축 겪음).
핵심: 급락은 순수 디레이팅 — ATH 후 EPS +7%(오히려 개선)인데 PER만 34→27x 수축 → 가격은 빠졌어도 실적은 안 훼손, 순수 밸류에이션 조정.
팽창 모멘텀: PER 60일 17.7→27.3x(+54%, 팽창 지속) · 20일 +2%. EPS 상향으로 밸류 바닥은 오르고, 급락으로 배수는 안정권 복귀 — 둘이 겹쳐 밸류 매력 개선 중
전체 상승 +336% = 실적(EPS) 53% + 리레이팅(PER팽창) 47%
ATH(33.6x)까지는 상승의 56%가 리레이팅 — 팽창분이 큰 만큼 되돌림에 취약(실제 −19% PER 수축 겪음).
핵심: 급락은 순수 디레이팅 — ATH 후 EPS +7%(오히려 개선)인데 PER만 34→27x 수축 → 가격은 빠졌어도 실적은 안 훼손, 순수 밸류에이션 조정.
팽창 모멘텀: PER 60일 17.7→27.3x(+54%, 팽창 지속) · 20일 +2%. EPS 상향으로 밸류 바닥은 오르고, 급락으로 배수는 안정권 복귀 — 둘이 겹쳐 밸류 매력 개선 중
🧬 "미니 LRCX" 논지 점검 (VM PER = LRCX의 56%):
지지:
지지:
- 같은 공정 레이어(식각·증착) — VM 부품/장비 ↔ LRCX 글로벌 1위
- LRCX가 VM 1일 선행(최근1.5년 상관 0.36, 강화 중) = 동일 테마 동조
- VM PER 27.3x = LRCX 49x의 56%(할인)
- LRCX 10년 리레이팅(13→21x)을 VM이 7개월에 압축 재현(14→34x)
- VM 단일고객(하이닉스 100%) — '미니 LRCX'보다 '하이닉스 파생'에 가까움
- 시총 100배+·유동성·분산 격차로 배수 직접 등치 불가
- LRCX 현재 49x=역사 93분위(peak) — '따라간다'가 상방 아닌 동반 하락일 수도
🌐 글로벌 준거 — LRCX(램리서치, 식각 리더): 현재 fwd PER 48.6x(자기 역사 93분위 = peak권, 중앙 16.4x·p90 34.7x). (종가 353.24 · 2026-07-09, 30분봉 2일 연장) 연대별 중앙: 2002-09 18.2x · 2010s 13.2x · 2020s 20.8x.
→ VM fwd 27.3x는 LRCX 대비 0.56배. 대신 "글로벌 35배" 주장은 LRCX 49x 대비 오히려 보수적이나, LRCX 자신이 역사 상단 — "현재 글로벌 배수"에 앵커링 = 사이클 peak에 앵커링임. 단 2010s 13x→2020s 21x 구조적 리레이팅은 실재(VM 리레이팅 논리의 선례). 준거는 맥락이지 목표 아님 — 성숙리더 vs 신흥·단일고객
→ VM fwd 27.3x는 LRCX 대비 0.56배. 대신 "글로벌 35배" 주장은 LRCX 49x 대비 오히려 보수적이나, LRCX 자신이 역사 상단 — "현재 글로벌 배수"에 앵커링 = 사이클 peak에 앵커링임. 단 2010s 13x→2020s 21x 구조적 리레이팅은 실재(VM 리레이팅 논리의 선례). 준거는 맥락이지 목표 아님 — 성숙리더 vs 신흥·단일고객
📦 수주 커버리지: 2026년 공시 수주 누적 2,463억(5건: 1월 968억 · 2월 463억 · 3월 816억 · 6월 216억) ÷ 매출 컨센 3,218억 = 커버리지 77% (마지막 수주 2026-06-23).
추가 수주 전망(사용자 가설 "올해는 항상 더 나왔다" 검증): 작년 총수주 1,131억 중 603억(53%)이 지금 시점 이후(하반기)에 나옴 — 올해도 하반기 수주가 이어지면 커버리지 100% 초과(=추정치 재상향 트리거). 수주도착모델 P(30일 내 다음 공시)=37% · 예상 중앙 2026-09-02. 2026 수주 2,463억은 이미 작년 전체의 2.2배.
추가 수주 전망(사용자 가설 "올해는 항상 더 나왔다" 검증): 작년 총수주 1,131억 중 603억(53%)이 지금 시점 이후(하반기)에 나옴 — 올해도 하반기 수주가 이어지면 커버리지 100% 초과(=추정치 재상향 트리거). 수주도착모델 P(30일 내 다음 공시)=37% · 예상 중앙 2026-09-02. 2026 수주 2,463억은 이미 작년 전체의 2.2배.
계단 점프 분해 (Δ가격 = ΔEPS × ΔPER)
| 구간 | 점프 | EPS 기여 | PER 확장 |
|---|
현재 판독: 현재가 104,200 = fwd PER 27.3x
(FY26 31.8x · FY27 24.1x, 대신+하나(2사 평균) 최신 2026-07-07 EPS 기준).
과거 계단들의 안정 PER은 중앙 18.4x(25~75%: 16.6~21.6x) —
그 구간 × 최신 fwd EPS = 63,412~82,512원이 "과거 방식대로 지불한다면"의 밴드 후보이고,
현재가는 그 상단 부근(급락이 PER 확장분을 과거 안정권까지 되돌림). 애널리스트 target은 31.0x = 120,000원(리레이팅 성립 가정).
즉 여기서의 갈림 = 리레이팅(신규고객) 서사가 살면 31.0x대, 죽으면 18.4x대 — EPS가 또 오르면 두 경우 모두 밴드 자체가 위로 이동.
타이밍 가설 검증: 계단 시작/이탈 8건 중 2건(25%)이 이벤트 ±3일 — 가설 약함 — 이벤트 없는 이동 다수
⚠ 한계: 커버 2개사 평균(브로커 교체 아티팩트는 완화, 여전히 소수 컨센) · 추정치 상향 관성 · 사후 매칭 서술 — 예측 규칙 아님 · target 31x는 애널리스트 주장.
🌐 LRCX PER 밴드 스터디 — 글로벌 준거
램리서치(식각 리더) 42년 데이터로 "성숙 장비주가 사이클에서 받는 배수"를 실증 · VM PER 논쟁(안정 18x/목표 31x)의 외부 준거
| 급락 시점 PER 분위 | n | 60일 회복(중앙) | 1년(중앙) | 1년 양수% |
|---|---|---|---|---|
| 싼PER(하위33%) | 5 | -10.3% | -9.4% | 20% |
| 중간(34~66%) | 7 | 7.8% | -4.5% | 43% |
| 비싼PER(상위33%) | 5 | 33.3% | 5.7% | 67% |
⚠ 역설 주의: 표면상 "비싼 PER 급락이 더 잘 회복"으로 보이나, 이는 가치가 아니라 사이클 레짐의 산물 —
비싼 PER 급락은 AI/메모리 강세 사이클 중이라 반등, 싼 PER 급락은 수요 붕괴기라 계속 하락. 즉 결말을 가른 건 PER이 아니라 사이클이 살아있나다(각 n=5, 소표본).
VM에 대입: 지금 급락이 HBM capex 사이클 안이면 회복형, 사이클 정점이면 하락형 — PER 위치가 아니라 실적/수주가 판별(우리 전 결론과 일치).
💪 상대강도(RS=VM/LRCX) — 하이닉스 내 점유 전이: 같은 WFE·에칭 업황이라 RS 추세 = "VM이 하이닉스향에서 LRCX 몫을 뺏는가"의 시장 반영.
최근1.5년 VM +1086% vs LRCX +356% (초과 730%p). RS 기울기: 1.5년 +47%/년 · 1년 +79%/년 · 6개월 +157%/년 · 3개월 +155%/년 (가속) · RS는 1년 고점의 80%
VM이 LRCX 대비 아웃퍼폼 지속·가속 = 같은 WFE 업황에서 하이닉스향 점유를 뺏는 중 — RS엔 점유전이 + 소형주 캐치업 리레이팅 + 통화가 섞임 — 방향은 점유전이와 정합하나 순수분리 불가
최근1.5년 VM +1086% vs LRCX +356% (초과 730%p). RS 기울기: 1.5년 +47%/년 · 1년 +79%/년 · 6개월 +157%/년 · 3개월 +155%/년 (가속) · RS는 1년 고점의 80%
VM이 LRCX 대비 아웃퍼폼 지속·가속 = 같은 WFE 업황에서 하이닉스향 점유를 뺏는 중 — RS엔 점유전이 + 소형주 캐치업 리레이팅 + 통화가 섞임 — 방향은 점유전이와 정합하나 순수분리 불가
🔗 VM ↔ LRCX 관계 — LRCX가 VM을 1일 선행(시차): 미국 종가가 한국 다음날 개장 전 확정되므로 LRCX 전일 움직임이 VM 당일을 이끈다.
전일선행 상관: 전체 0.27 → 최근1.5년 0.36 → 6개월 0.46 → 3개월 0.47 (점점 밀착) · 롤링상관 0.14→0.39 · 베타 0.53 · 방향일치(20일) 75%
오늘 힌트: LRCX 전일 +6.1%(2026-07-09) → LRCX 전일 상승 → VM 강세 힌트. 단 상관 0.3~0.45는 경향이지 규칙 아님 — 오늘 VM이 이 힌트를 거스르면 그 자체가 국내 상대강도 신호.
전일선행 상관: 전체 0.27 → 최근1.5년 0.36 → 6개월 0.46 → 3개월 0.47 (점점 밀착) · 롤링상관 0.14→0.39 · 베타 0.53 · 방향일치(20일) 75%
오늘 힌트: LRCX 전일 +6.1%(2026-07-09) → LRCX 전일 상승 → VM 강세 힌트. 단 상관 0.3~0.45는 경향이지 규칙 아님 — 오늘 VM이 이 힌트를 거스르면 그 자체가 국내 상대강도 신호.
🛡 "실적 건재 중 주가는 버티나" (LRCX 24년 실증, W10):
실적 건재 레짐(EPS 126일 +5%↑·하향개정 없음, 3,300일)에서 DD 중앙 −11%로 비건재(−23%)의 절반 — 건재하면 확실히 더 버틴다.
단 건재 중에도 −25% 초과 상태가 전체의 25% = 완전한 방패는 아님.
"실적 우상향인데 주가 −25%+가 40일+ 눌린" 에피소드는 7건 실재 — 그러나 250일 후 6/7이 회복(+3~+191%),
유일한 '지속하락형'(2012)도 −2.9% 보합. 최심 사례(2022, −57%)조차 EPS만 살아있자 +45% 회복.
실시간 구분법의 정직한 답: PER 분위·수축 속도·200일선은 소표본(n=7)에서 판별력을 보여주지 못함 — 진짜 구분자는 가격이 아니라 EPS 개정 스트림 자체(하향개정 등장 = '건재' 탈락 = 그때가 위험 신호).
추정치의 반응 속도(추가 실증): 일회성 급락(10일 −15%+, 22건)에 추정치는 거의 무반응 — 30일 후 중앙 +0.6%, 120일 후엔 오히려 +24%(상향 77%). 추정이 실제로 꺾이려면 수개월 지속 하락+업황 악화가 필요(60일 −25% 지속 시 하향 62%), 주가 고점→EPS 하향 확정까지 중앙 112일(약 4개월) 후행. 단 하향이 나올 거면 빨리 나온다(발생 시 시차 중앙 20거래일) → 실용 규칙: 급락 후 1~2개월간 하향개정이 안 나오면 회복형 가능성 강화, 나오면 즉시 경계 전환. LRCX에서 "실적 우상향 + 주가 영구 하락" 조합은 사실상 없었음: 주가가 영영 무너진 건 늘 실적이 꺾인 뒤였다. → VM 대입: EPS 개정 2/2 상향·가속 중 = "건재 중 눌림" — 이 시스템의 EPS 모멘텀·컨센 방향 자동 감시가 곧 판별 장치. 한계: n=7·지속하락 n=1 소표본, GFC 저점 표본 제외, LRCX≠VM — 후보 패턴이지 규칙 아님.
실시간 구분법의 정직한 답: PER 분위·수축 속도·200일선은 소표본(n=7)에서 판별력을 보여주지 못함 — 진짜 구분자는 가격이 아니라 EPS 개정 스트림 자체(하향개정 등장 = '건재' 탈락 = 그때가 위험 신호).
추정치의 반응 속도(추가 실증): 일회성 급락(10일 −15%+, 22건)에 추정치는 거의 무반응 — 30일 후 중앙 +0.6%, 120일 후엔 오히려 +24%(상향 77%). 추정이 실제로 꺾이려면 수개월 지속 하락+업황 악화가 필요(60일 −25% 지속 시 하향 62%), 주가 고점→EPS 하향 확정까지 중앙 112일(약 4개월) 후행. 단 하향이 나올 거면 빨리 나온다(발생 시 시차 중앙 20거래일) → 실용 규칙: 급락 후 1~2개월간 하향개정이 안 나오면 회복형 가능성 강화, 나오면 즉시 경계 전환. LRCX에서 "실적 우상향 + 주가 영구 하락" 조합은 사실상 없었음: 주가가 영영 무너진 건 늘 실적이 꺾인 뒤였다. → VM 대입: EPS 개정 2/2 상향·가속 중 = "건재 중 눌림" — 이 시스템의 EPS 모멘텀·컨센 방향 자동 감시가 곧 판별 장치. 한계: n=7·지속하락 n=1 소표본, GFC 저점 표본 제외, LRCX≠VM — 후보 패턴이지 규칙 아님.
핵심: LRCX 현재 44.9x = 역사 92분위(peak). PER 정점이 가격 정점 대비 중앙 9일 선행 —
"고평가에서 PER이 먼저 꺾인다"는 🔴리레이팅 존 경고의 외부 근거(약하지만 존재). 한계: Basis=TV 분기추정×4, 소급편향 가능 · 급락사건 n=18 소표본
🧬 과거 유사사례 추적 (아날로그)
고점 직후 빠른 급락(저점 −18~−24%·이틀째 −10~−16%)이 닮은 과거 7사례를 고점 정렬·정규화해 VM 현재 경로와 비교 · reference_vm 패키지(2026-07 큐레이션)
📍 그래프 실측 판독: 고점+7일 현재 VM 0.871x는 성공군 중앙(0.898) 대비 -0.027, 실패군 중앙(0.780) 대비 +0.091 — 현재 경로는 성공군에 더 가깝다 (성공군 IQR 안)
현재: 고점+7일 · 0.871x (104,200원) · 최근접 경로 Silicon2 2023-10-13
판별 프레임(미검증·서사): 0.90x(107,730원) 빠른 탈환 = 알테오젠(성공)형 / 0.90 반복 실패 + 0.85x(101,745원) 재이탈·장기 체류 = 이수(실패)형 → 0.85~0.90 사이 — 판별 대기 (0.90 탈환 여부 관찰)
판별 프레임(미검증·서사): 0.90x(107,730원) 빠른 탈환 = 알테오젠(성공)형 / 0.90 반복 실패 + 0.85x(101,745원) 재이탈·장기 체류 = 이수(실패)형 → 0.85~0.90 사이 — 판별 대기 (0.90 탈환 여부 관찰)
📊 체계적 사건 통계 — 기계 추출 142건 (큐레이션 아님)
80종목 전 히스토리에서 "신고가 경신 직후 급락"(중앙 -22%/2일 — VM과 동일 시그니처) 사건을 규칙으로 전부 추출.
러닝 중간의 신고가들 포함(같은 종목 다회 등장) — 사람이 고점을 고르지 않아 '말기 고점만 앵커' 편향 없음. 실패가 포함된 진짜 base rate.
| 슬라이스 | n | 60일내 신고가 | 실패 | 회복 중앙 | 저점후 20일 중앙 |
|---|---|---|---|---|---|
| 전체 | 142 | 67% | 33% | 11일 | +2.7% |
| run≥3배 | 112 | 65% | 35% | 10일 | +2.9% |
| run≥8배(VM 18x 근접) | 56 | 61% | 39% | 7일 | -0.5% |
깊이별 민감도(안정성 확인, 튜닝 아님): -15~-20% 66%(n=38) · -20~-25% 75%(n=60) · -25%↓ 57%(n=44) · 2026 미성숙 사건 15건 제외 · 차트의 초록 굵은선=성공군 중앙 경로, 주황 굵은선=실패군 중앙 경로(±IQR 음영)
읽는 법: 같은 시그니처의 과거 사건은 60일 내 신고가 재탈환이 약 6할, 실패가 약 4할이었다
(VM처럼 크게 오른 run≥8배 슬라이스는 60%). 성공군은 중앙 11일 만에 갈랐고, 실패군은 0.85 아래로 다시 밀렸다 —
갈림 관찰 창은 앞으로 1~2주. 남는 자의성(유니버스 80종목 선정·파라미터)은 명시된 한계.
이름 있는 서사 예시 (큐레이션 — 통계 아님)
| 사례(#=유사도순위) | 역할 | 저점/이틀째/반등 | 60일 신고가 | 저점후 20일 | 지금 시점(+7일) |
|---|---|---|---|---|---|
| #2 Alteogen 2020-06-23 | 성공 원형 | -21/-14/+8% | ✅ 22일 | +30.7% | 0.75x |
| #11 Isu Petasys 2023-07-24 | 실패 경고 | -18/-12/+7% | ❌ 165일 | -5.4% | 0.85x |
| #12 EcoPro BM 2023-07-26 | 사이클고점 경고 | -21/-10/+13% | ❌ | -15.5% | 0.84x |
| #7 Alteogen 2023-09-25 | 지각 성공(보조) | -24/-16/+11% | ✅ 58일 | -1.4% | 0.82x |
| #4 Jeju Semiconductor 2024-01-25 | 실적 실패(보조) | -20/-11/+11% | ❌ 487일 | -13.4% | 0.72x |
| #1 Silicon2 2023-10-13 | 컴파운더 실패(보조) | -20/-16/+5% | ❌ 107일 | -2.8% | 0.81x |
| #6 Shinsung Delta Tech 2024-01-26 | 가격 성공(보조) | -21/-14/+9% | ✅ 6일 | +59.3% | 1.12x |
| #8 Hanmi Semiconductor 2026-05-14 | 동시대 장비피어 | -49/-23/+51% | ⏳ 진행중 | — | 0.80x |
| #14 HPSP 2026-06-15 | 동시대 장비피어 | -48/-25/+44% | ⏳ 진행중 | — | 0.61x |
| #10 EO Technics 2026-06-12 | 동시대 장비피어 | -41/-19/+38% | ⏳ 진행중 | — | 0.75x |
| #15 Techwing 2024-07-11 | HBM 장비 급락(2024) | -56/-7/+112% | ❌ | +13.3% | 0.75x |
| #5 PSK Holdings 2026-06-12 | 동시대 장비피어 | -28/-19/+12% | ✅ 12일 | — | 0.77x |
| #17 Jusung Engineering 2026-05-14 | 장비 빠른탈환 성공 | -19/8/+34% | ✅ 2일 | +60.5% | 1.40x |
| #3 HD Hyundai Electric 2026-05-07 | 동시대 수주피어 | -41/-4/+61% | ⏳ 진행중 | — | 0.81x |
| #16 Hanwha Aerospace 2026-04-07 | 동시대 수주피어 | -38/-6/+52% | ⏳ 진행중 | — | 0.99x |
| #13 F&F 2021-12-29 | 컴파운더 종료(실패) | -32/-4/+43% | ❌ | +8.9% | 0.89x |
| #9 APR 2026-04-28 | 동시대 소비피어 | -22/-8/+18% | ⏳ 진행중 | — | 0.95x |
유사도 = 고점前 30일 경로·상승모양(수익률상관)·고점後 경로(RMSE+DTW)·조정시그니처·거래량비율 5~6성분 z-score 동일가중 종합(가중치 미학습 — 소표본 과적합 방지)
동시대 피어 — 두 렌즈로 읽기: 한미반도체(고점+39일) 0.54x · HPSP(고점+19일) 0.51x · 이오테크닉스(고점+20일) 0.60x · 피에스케이홀딩스(고점+7일) 0.78x · HD현대일렉트릭(고점+44일) 0.60x · 한화에어로스페이스(고점+64일) 0.62x · 에이피알(고점+49일) 0.83x
렌즈A — VM이 아직 상승 중이라면(실적·커버리지 확장 지속): 올바른 참조는 피어들의 말기 고점이 아니라 잘나가던 시절(상승 국면)의 조정이다. 멀티배거 17종목 상승국면에서 -10% 이상 조정 205회 전부 신고가로 회복, 깊이 중앙 -20%, 지금 VM(-13%)보다 깊었던 것도 82%(168/205회) — 깊이는 상승국면 조정으로서 정상 범위. 단 주의: -20%급 조정 102회의 회복은 중앙 94일(수개월), 최장 1321일 — 이 깊이에선 빠른 V자 기대 금지, 수개월 소화가 멀티배거 기준 정상. ("전부 회복"은 상승국면만 자른 통계라 정의상 100% — 회복 확률은 위 체계적 사건 통계(실패 포함 base rate)를 볼 것. 이 표의 정보는 깊이·회복시간 분포다.)
렌즈B — 피어의 현 상태는 참고만: 동시대 피어들은 저점 -52~-22%까지 갔고 회복 0/7 — 다만 이들의 최근 고점이 런의 끝인지는 미확정이고, VM에 그대로 대입할 수 없다. 어느 렌즈가 맞는지의 판별 기준은 가격이 아니라 실적 지속(급등주 연구 결론).
렌즈A — VM이 아직 상승 중이라면(실적·커버리지 확장 지속): 올바른 참조는 피어들의 말기 고점이 아니라 잘나가던 시절(상승 국면)의 조정이다. 멀티배거 17종목 상승국면에서 -10% 이상 조정 205회 전부 신고가로 회복, 깊이 중앙 -20%, 지금 VM(-13%)보다 깊었던 것도 82%(168/205회) — 깊이는 상승국면 조정으로서 정상 범위. 단 주의: -20%급 조정 102회의 회복은 중앙 94일(수개월), 최장 1321일 — 이 깊이에선 빠른 V자 기대 금지, 수개월 소화가 멀티배거 기준 정상. ("전부 회복"은 상승국면만 자른 통계라 정의상 100% — 회복 확률은 위 체계적 사건 통계(실패 포함 base rate)를 볼 것. 이 표의 정보는 깊이·회복시간 분포다.)
렌즈B — 피어의 현 상태는 참고만: 동시대 피어들은 저점 -52~-22%까지 갔고 회복 0/7 — 다만 이들의 최근 고점이 런의 끝인지는 미확정이고, VM에 그대로 대입할 수 없다. 어느 렌즈가 맞는지의 판별 기준은 가격이 아니라 실적 지속(급등주 연구 결론).
수주증거 통찰: 성공 사례 대부분이 공급계약 공시 없이 갔다(라이선스·실적·캐파로 증명) — 공시 부재만으로 약세 해석하지 말 것.
⚠ 한계: n=7 큐레이션(생존편향) · 판별 레벨은 백테스트 아닌 서사 프레임 · 표시·알림 전용(판정 미반영).
⚠ 한계: n=7 큐레이션(생존편향) · 판별 레벨은 백테스트 아닌 서사 프레임 · 표시·알림 전용(판정 미반영).
🎯 급락 매수 플레이북 (신규 레짐 조정 패턴)
신규레짐 조정 14회 · 깊이 중앙 −13% · 회복 중앙 5일(최장 24)
초록=조정 경로, 점선=전형, 빨강=현재. 가로 점선=−10/−15/−20% 매수 버킷. 고점(0일)부터 낙폭.
| 매수 낙폭 | 표본 | 20일 P | 20일 평균 | 도달일(사례별) |
|---|---|---|---|---|
| −7% | 9 | 78% | +24.2% | 25-12-15, 25-12-23, 26-01-08, 26-03-03, 26-03-09, 26-03-23, 26-05-15, 26-05-28, 26-06-08 |
| −10% | 8 | 100% | +38.1% | 25-12-16, 26-01-09, 26-03-04, 26-03-13, 26-03-30, 26-05-19, 26-05-29, 26-06-08 |
| −15% | 4 | 100% | +46.4% | 26-01-16, 26-03-04, 26-03-30, 26-06-01 |
| −20% | 3 | 100% | +47.4% | 26-01-22, 26-03-04, 26-03-31 |
조정 에피소드 전체 (고점일 기준)
| 고점일 | 최대깊이 | 저점 시점 | 회복 소요 |
|---|---|---|---|
| 2025-12-10 | -12% | 고점+4일 | 7일 |
| 2025-12-22 | -7% | 고점+1일 | 4일 |
| 2026-01-06 | -22% | 고점+12일 | 24일 |
| 2026-02-26 | -22% | 고점+3일 | 4일 |
| 2026-03-06 | -11% | 고점+5일 | 7일 |
| 2026-03-19 | -21% | 고점+8일 | 18일 |
| 2026-04-29 | -7% | 고점+1일 | 3일 |
| 2026-05-07 | -5% | 고점+1일 | 2일 |
| 2026-05-12 | -13% | 고점+5일 | 7일 |
| 2026-05-26 | -18% | 고점+5일 | 5일 |
| 2026-06-04 | -13% | 고점+2일 | 2일 |
| 2026-06-12 | -10% | 고점+3일 | 5일 |
| 2026-06-22 | -13% | 고점+1일 | 3일 |
| 2026-07-01 | -29% | 고점+5일 | 진행중 |
−10~−20% 조정이 스윗스팟(20일 P100%, 깊을수록 반등 큼). 단 표본 적고(−20%는 n=3) 멜트업 안이라 과적합·분할 필수.
📐 예측 정확도 (자기점검) — 예측 20일 수익 vs 실현
스냅샷 24개 (2026-03-18~2026-06-12) · 몬테카를로 경로예측
피드백 루프(최근 10회, 2026-04-07~2026-06-12): MAE 36.3% vs baseline 32.1% → 수정 필요 신호 — 최근 창에서도 baseline 못 이김 → 레벨 예측 불신 유지, 무조건부 헤드라인 채택이 이미 그 수정
AI 토탈결론 채점(합의점수판 부호 기준): 아카이브 10건 — 채점 대기(20거래일 미경과)
| 상관 Pearson / Spearman(순위) | +0.32 / +0.14 Pearson은 이상치 과장, 순위는 약~중간 |
| 편향 | -16.4%p 비관(과소예측) |
| MAE vs baseline | 25.5% vs 20.2% · baseline 못 이김 |
| MDD 예측 vs 실제 | -8.6% vs -5.0% 위험은 잘 맞춤 |
| 동결(상수) 비중 | 42% → 폴백으로 향후 감소 |
| 현재 예측 스탠스 | 4.2% (unconditional_fallback) → 중립(무조건부 폴백 — 모델 강한 견해 없음) |
평결: 약한 판별력(상관 +0.32) · baseline 못 이김 · 비관편향 · 승률 과소. 레벨(점 추정)은 신뢰 불가(MAE>baseline) → 순위/방향으로만 읽어라(순위상관 Spearman +0.14, 약~중간). 현재는 무조건부 폴백이라 모델 강한 견해 없음(중립).
🔧 재보정 실험(LOO 검증): 보정식 y = +17%p + 1.5·예측 → LOO MAE 11.9% (raw 25.5% → 개선, baseline 이김).
실제 개선(멜트업 안 태우는): ① 동결 해소 ✅ 구현 — 신뢰불가 edge(소표본·NaN·win=1 동결)를 무조건부 forward 분포로 폴백(vm_position_signal). 직전 망상값 +36.5%/win100% → +4.2%/53%로 교정(하락장에도 안전, 레짐 중립). ② 레짐 조건부 drift(예정) ③ 예측을 레벨 아닌 순위/분위로(상관 +0.89). → 나이브 재보정(+72%)은 미채택, 동결 해소가 정답이었음.
자동생성 vm_web_report.py · 데이터 KRX 089970 + DART · 표본/모델 한계(과적합·승자편향·멜트업) 각 섹션 참조 · 투자 판단 본인 책임.