📊 VM(089970) 브이엠 — 라이브 리포트 ● LIVE
2026-07-14 17:36 KST 자동 갱신 (하루 4회 카드 주기) · 투자권유 아님
🧭 토탈 결론 — 모든 분석을 하나로 gpt-5.5 · 2026-07-13 13:03 KST
지금 VM은 실적·수주 기대가 아직 꺾였다는 증거는 없지만, 주가는 고점 대비 -14%까지 내려오며 “밸류에이션 축소와 변동성 확대”가 주가를 움직이는 국면이다.
신호들은 완전히 한 방향은 아니다: 펀더멘털은 EPS 상향과 수주 커버리지로 아직 양호하고, LRCX 전일 강세도 단기 힌트는 우호적이지만, 가격은 전술선 96,772원을 이탈한 뒤 회복 확인이 필요한 상태이며 하루 변동성은 99분위로 매우 높다.
아웃컴트랙은 고점+7일 현재 0.864배로 성공군 중앙 0.898배에는 못 미치지만 실패군 중앙 0.780배보다는 가까워, 현재 경로는 실패보다 성공군 쪽에 더 가깝고 성공군 IQR 안에 있다.
다만 밸류에이션은 현재 fwd PER 27.1배로 과거 안정 PER 18배대보다 높아, 신규고객·수주 서사가 흔들리면 낙폭이 커질 수 있는 리레이팅 의존 구간이다.
행동 층위로는 코어 장기분은 실적·수주 스트림이 유지되는 한 성급히 흔들 이유는 약하지만, 추가매수는 “싸 보인다”가 아니라 0.90배 구간인 107,730원 회복 또는 최소 전술선 96,772원 재안착 후 지지 확인을 기다리는 쪽이 더 규율적이다.
이 결론이 뒤집히는 조건은 신규 수주 공백, EPS 하향 전환, LRCX 동반 디레이팅, 또는 101,745원 부근인 고점 대비 85% 수준 재이탈 후 장기 체류가 동시에 나타나는 경우다.
신호들은 완전히 한 방향은 아니다: 펀더멘털은 EPS 상향과 수주 커버리지로 아직 양호하고, LRCX 전일 강세도 단기 힌트는 우호적이지만, 가격은 전술선 96,772원을 이탈한 뒤 회복 확인이 필요한 상태이며 하루 변동성은 99분위로 매우 높다.
아웃컴트랙은 고점+7일 현재 0.864배로 성공군 중앙 0.898배에는 못 미치지만 실패군 중앙 0.780배보다는 가까워, 현재 경로는 실패보다 성공군 쪽에 더 가깝고 성공군 IQR 안에 있다.
다만 밸류에이션은 현재 fwd PER 27.1배로 과거 안정 PER 18배대보다 높아, 신규고객·수주 서사가 흔들리면 낙폭이 커질 수 있는 리레이팅 의존 구간이다.
행동 층위로는 코어 장기분은 실적·수주 스트림이 유지되는 한 성급히 흔들 이유는 약하지만, 추가매수는 “싸 보인다”가 아니라 0.90배 구간인 107,730원 회복 또는 최소 전술선 96,772원 재안착 후 지지 확인을 기다리는 쪽이 더 규율적이다.
이 결론이 뒤집히는 조건은 신규 수주 공백, EPS 하향 전환, LRCX 동반 디레이팅, 또는 101,745원 부근인 고점 대비 85% 수준 재이탈 후 장기 체류가 동시에 나타나는 경우다.
판정·순수예측·청산게이지·종료예측·계단·아날로그·수주·예측채점을 통합해 LLM이 생성 · 앵커링 방지 프롬프트 적용 · 투자권유 아님
📅 D+1 하이닉스 나스닥 상장 관련 일정(주간) [수급]D+9 SK하이닉스 2Q 실적 발표(예상) [펀더 심판]D+24 VM 2Q 잠정실적(예상) [펀더 심판]D+28 청산 저점창 종료(예측) [수급]D+31 방향(재출발/천장) 판가름 창 [구조]D+50 다음 수주공시 예상(중앙) [펀더 심판]D+71 VM 7/1 급락사건 60일 아웃컴 확정 [구조]
🧮 신호 합의 점수판 총 +0.54 (−1 하방 ~ +1 상방) · 동일가중·표시 전용
| 수급 | +0.33 | ⚪청산 소진(3/6) · ⚪피어그룹 5일(-2.4%) · ⚪메가캡 외국인(5일 -30,300억 (직전5일 -100,053억) — 완화 중) · 🟢VM 수급(외인+기관)(5일 외인 -756억·기관 +1,530억) · ⚪프로그램 5일 순매수(-3억 (z -0.2 · ±0.5z 관례 임계, 미검증)) · 🟢LRCX 전일(1일 선행)(+6.1% · 방향일치 75%) | |
| 펀더 | +1.00 | 🟢EPS 개정 모멘텀(2/2↑ 26.8%) · 🟢수주 커버리지(77%) · 🟢컨센 방향(3,298 상향) | |
| 가격구조 | +0.29 | 🟢아웃컴 트랙(성공군에 근접) · 🔴계단 위치(계단 밖) · 🟢밸류 조정 성격(순수 디레이팅(실적 유지)) · 🔴PER 존(🔴리레이팅 의존 29.9x) · 🟢RS vs LRCX(점유전이)(6개월 +157%/년) · ⚪게이지 눌림신호(비발화) · 🟢평단 사이 위치(기관평단 위(저항 소화) 외인87,243/기관95,540) |
📝 한눈 브리핑 (쉬운 문장 요약)
VM은 지금 114,700원으로 사상 최고가에서 4% 내려온 상태다(고점 대비 15~25% 빠진 '깊은 조정' 구간). 시스템 판정은 「장기 보유 기준선(93,810원)을 아래로 깼지만 회사 실적엔 문제가 없어, 장기 보유분은 그대로 두고 경계하며 추가 매수는 반등을 확인한 뒤 나눠서」다. 아래에서 받쳐줄 방어선은 장기 기준선 93,810원·단기 방어선 96,772원이다. 순수 전망(수주 안 따지고 과거 흐름만)으로는 한 달 뒤 중앙값이 지금과 비슷한 -1%이고 오를 확률이 47%라, 방향이 정해졌다기보다 어느 쪽이든 크게 흔들릴 수 있는 변동성 국면이다(한 달 뒤 가격이 75,590~138,624원 사이일 가능성이 큼). 수주 여부로 나눠보면 새 수주 없이 식으면 -19% / 무난히 소화되면 +20% / 수주가 터지면 +47% 정도인데, 이 갈래 확률은 못 믿을 수주 예측에 기대 있어 방향 참고만 한다. 마지막 수주 발표 뒤, 다음 발표가 30일 안에 나올 확률은 37%이고 예상 시점은 2026-09-02쯤이다. 반도체 업종 분위기는 종합 11%로 아직 건강한 편이다(미국 반도체주 0%·국내 소부장 21%가 오름세). 지금은 '업종은 강한데 VM만 눌린' 매수 조건은 아니다. 요즘 하루 출렁임(변동성)이 9%로 역대 가장 큰 축(상위 99%)이라, 오늘 하루 움직임은 이 큰 잣대로 보면 평소의 2.2배 수준(오히려 평범)이다 — 조정 폭은 커 보여도 요즘 변동성 안에선 이례적이지 않다는 뜻이다. VM은 실적이 받쳐주며 오르는 유형의 급등주이고 아직 상승 초중반(바닥값 대비 19배)이라, 이번 4% 하락도 이런 유형이 상승 도중 흔히 겪는 하락폭(중간값 -51%)보다는 얕다.
복잡한 수치를 쉬운 문장으로 자동 요약 · 투자권유 아님
🤖 AI 해설 · 2차 의견 gpt-5.5 · 2026-07-13 13:03 KST
쉬운 해설
오늘 VM은 고점에서 14% 내려온 상태라 가벼운 흔들림은 아니지만, 아직 “실적이 망가져서 빠진다”고 단정할 증거도 없다.
현재 가격 103,400원은 고점의 약 86% 수준인데, 과거 비슷한 급락 사례와 비교하면 성공 쪽에 조금 더 가까운 위치다.
다만 하루 출렁임이 매우 큰 구간이라, 오늘 좋아 보여도 내일 크게 흔들릴 수 있는 위험은 평소보다 훨씬 높다.
중요한 가격은 107,730원인데, 이 부근을 빨리 되찾으면 회복 쪽 신호가 강해지고, 101,745원 아래로 다시 밀리면 실패 쪽 걱정이 커진다.
수주는 아직 나쁘다고 보기 어렵지만, 앞으로 새 수주가 계속 나오는지는 모른다.
오늘의 자세: 장기 보유분은 수주와 실적 변화 확인, 새로 늘리는 행동은 가격 회복과 지지 확인을 기다리는 쪽이 안전하다.
오늘 VM은 고점에서 14% 내려온 상태라 가벼운 흔들림은 아니지만, 아직 “실적이 망가져서 빠진다”고 단정할 증거도 없다.
현재 가격 103,400원은 고점의 약 86% 수준인데, 과거 비슷한 급락 사례와 비교하면 성공 쪽에 조금 더 가까운 위치다.
다만 하루 출렁임이 매우 큰 구간이라, 오늘 좋아 보여도 내일 크게 흔들릴 수 있는 위험은 평소보다 훨씬 높다.
중요한 가격은 107,730원인데, 이 부근을 빨리 되찾으면 회복 쪽 신호가 강해지고, 101,745원 아래로 다시 밀리면 실패 쪽 걱정이 커진다.
수주는 아직 나쁘다고 보기 어렵지만, 앞으로 새 수주가 계속 나오는지는 모른다.
오늘의 자세: 장기 보유분은 수주와 실적 변화 확인, 새로 늘리는 행동은 가격 회복과 지지 확인을 기다리는 쪽이 안전하다.
비판적 2차 의견
1) 현재 조정을 ‘정상’으로만 보는 시각에는 절반만 동의한다. 실적 훼손보다 밸류 조정 성격이 강한 것은 맞지만, 변동성이 99분위이고 전술선 아래에 있어 방심할 구간은 아니다.
2) 지금 가장 큰 리스크는 수주·EPS가 계속 좋아질 것이라는 전제가 깨지는 것이다. 현재 주가는 과거 안정 PER보다 높은 평가를 받고 있어, 서사가 흔들리면 가격 조정이 더 커질 수 있다.
3) 이 분석이 놓쳤을 수 있는 것은 고객사 발주 타이밍, 장비 인식 시점, 경쟁사 점유율 변화 같은 실제 영업 현장의 미세한 변화다. 숫자상 EPS가 아직 좋아 보여도, 주문 지연 신호가 먼저 현장에서 나타날 수 있다.
4) 지금 취할 자세는 “싸졌다”가 아니라 “회복을 증명하는지 보자”다. 코어는 실적 확인, 추가 행동은 107,730원 회복이나 최소 전술선 재안착 같은 확인 신호 뒤로 미루는 편이 낫다.
1) 현재 조정을 ‘정상’으로만 보는 시각에는 절반만 동의한다. 실적 훼손보다 밸류 조정 성격이 강한 것은 맞지만, 변동성이 99분위이고 전술선 아래에 있어 방심할 구간은 아니다.
2) 지금 가장 큰 리스크는 수주·EPS가 계속 좋아질 것이라는 전제가 깨지는 것이다. 현재 주가는 과거 안정 PER보다 높은 평가를 받고 있어, 서사가 흔들리면 가격 조정이 더 커질 수 있다.
3) 이 분석이 놓쳤을 수 있는 것은 고객사 발주 타이밍, 장비 인식 시점, 경쟁사 점유율 변화 같은 실제 영업 현장의 미세한 변화다. 숫자상 EPS가 아직 좋아 보여도, 주문 지연 신호가 먼저 현장에서 나타날 수 있다.
4) 지금 취할 자세는 “싸졌다”가 아니라 “회복을 증명하는지 보자”다. 코어는 실적 확인, 추가 행동은 107,730원 회복이나 최소 전술선 재안착 같은 확인 신호 뒤로 미루는 편이 낫다.
독립 LLM 참고 의견(우리 분석을 입력해 생성) · 투자권유 아님
📈 통합 대시보드 차트
가격·추매존·게이지눌림 / 섹터게이지 / 실현vs예측변동성 / 상대강도 / σ레짐 (5패널)
📈 순수 예측 (무조건부 · 수주 안 따짐)
과거 국면(regime) 동학만으로 굴린 경험분포 — 예측 정확도 자기점검에서 시나리오 가중보다 잘 맞아(baseline 우위) 헤드라인으로 채택. 수주는 과거 빈도가 이미 이 분포에 반영돼 있음.
| 시점 | 중앙값(수익) | 10~90% 범위 | 상승확률 | -10/-15/-20%↓ | +10%↑ |
|---|---|---|---|---|---|
| 20거래일(≈1개월) | 101,903 (-1.4%) | 75,590 ~ 138,624 | 47% | 35/27/19% | 32% |
| 40거래일(≈2개월) | 105,859 (+2.4%) | 69,399 ~ 163,528 | 53% | 34/28/22% | 41% |
읽는 법: 20일 뒤는 사실상 반반(상승 47%)에 중앙 -1.4%로 방향성보다 변동성 국면이다. 폭(75,590~138,624)이 곧 리스크. 점(중앙값)이 아니라 범위와 확률로 읽어라.
🔀 조건부 참고: 수주 시나리오 (what-if)
"수주가 오면/안 오면" 조건부 예시. 확률은 수주 도착 모델(약함·과거 과신 이력) 기반이라 정밀 확률이 아니라 방향·구도 참고용. 순수 전망은 위 무조건부를 보라.
| 시나리오 | 확률(약함) | 중앙수익 | 20일 중앙가 | p20~p80 |
|---|---|---|---|---|
| S1 냉각(공시無) | 56% | -18.6% | 95,979 | 89,416~102,551 |
| S2 수용 | 33% | +19.7% | 111,517 | 101,222~121,657 |
| S3 가속 | 11% | +46.6% | 119,475 | 108,892~130,549 |
📰 뉴스 · 컨센서스 · 신규 공시
애널리스트 컨센서스 (갱신 2026-07-13): 목표주가 113,500원 (현재가 대비 -1%) · 투자의견 4.00/5
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최근 DART 공시 (45일 · 전 유형)
| 07/10 | 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서 | 지분공시 |
| 07/01 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/23 | 전환주식의전환청구권행사 (상환전환우선주 | 기타 |
| 06/23 | 단일판매ㆍ공급계약체결 | 수주공시 |
| 06/16 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/11 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/05 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
| 06/02 | 주식등의대량보유상황보고서(약식) | 지분공시 |
🧭 카드 전문 (매 주기 발송 내용)
📊 VM(089970) 브이엠 · 2026-07-14 17:36 KST
현재가(실시간) 114,700원 네이버 실시간 114,700 (+19.0%, CLOSE 2026-07-14 16:10)
데이터 기준 2026-07-14 15:00 (봉종가 114,700원) · run 20260714_173339
🧭 판정: 더 사기(눌림) — 매수존, 코어 유지 + 전술/신규 분할
등급: 코어(Buy&Hold)
• 코어 유지 (가격 상단만으로는 코어 축소 안 함) (목표 0.95)
• 전술 전술 추가 (목표 1.0)
• 신규 분할 진입 (배치 0.15)
매수존 98,747~117,306 · 전술선 96,772 · 코어선 93,810
📈 시나리오 (20거래일)
S1 냉각(공시無) 55.8% (중앙 -18.6%)
S2 base 수용 33.0% (중앙 +19.7%)
S3 수주가속 11.1% (중앙 +46.6%)
🔔 수주 공시 (regime-aware): P(≤30일) 36.9% · 중앙 다음일 2026-09-02
공시 후 13일 · +15.7%
🎯 추매존: ATH -4.2% (0~-5%) · 섹터종합 10.7%(식음) US 0.0%·KR 21.4% · 레짐필터(선행X)
⚪ 게이지 눌림존 비발화 (섹터강+VM≤−10% 동시 아님)
· 룰(검증): 추매 보류 (ATH 0~-5%이나 섹터 식음 — 식는 국면 눌림은 -3%로 뒤집힘)
· ML ⚠과적합·미검증·참고용: 75분위 / +5.1% (purged CV IC~0)
🎚 밴드(규율): 재매수 버킷 -10% 도달 · 트림선 118,503(+14.6%)
· 재매수 -7% 111,321(+7.7%) / -10% 107,730(+4.2%) / -15% 101,745(-1.6%)
레벨 알림 전용 — 성과주장 없음(백테스트 p=0.457)
· σ레짐: 9.1%/일 99분위(연 144%) · 오늘 +19.4% = 2.24σ(최근)/6.28σ(평년)
🌊 급등주 위치: B타입(실적동행)·저점 19배 초중반(median 45배까지 +143%)
· 현재 낙폭 -14% = 타입 상승중 median -51%의 0.26배(얕음) 승자편향·실적지속 전제(6/26 연구)
🧬 아날로그: 고점+9일 0.958x · 최근접 Silicon2 2023-10-13
· 0.90 탈환 — 알테오젠(성공)형 경로 부합 중 소표본 큐레이션·미검증, 표시 전용
· 같은 시그니처 과거사건(기계추출·run≥8배 n=56): 60일내 신고가 61% / 실패 39% · 성공군 회복 중앙 7일 — 갈림 관찰창 1~2주
· 멀티배거 상승기 조정 205회 깊이 중앙 -20% (지금보다 깊은 것 100%) — 깊이는 정상 범위, -20%급 소화 중앙 94일(V자 기대 금지)
⚓ 수급앵커(KIS·FIFO추정): 외인평단 87,243 · 기관평단 95,540 지지/저항 레벨, 판정 미반영
🩳 보조수급(KIS): 대차잔고 20d -22% 좌표 표시 전용
🪜 계단 축적: 최근기 6개 지속 중앙 36거래일(15~47)·폭 41%·배수 x1.48
· 현재: 아직 횡보 전(변동성 큼) · 패턴지속시 다음계단 중앙 ~134,731 방향 예측력 없음·표시용
💰 EPS×PER: 현재 fwd 29.9x · 🔴리레이팅 의존 (FY27 26.6x) · 과거계단 중앙 18.4x · EPS개정 2/2↑ +27%
· 안정PER×최신EPS 밴드 63,611~82,771 · 애널 target 31.0x=120,000 2사평균·서술적
📊 팽창분해: 런 +380% = 실적 50%+리레이팅 50% · 급락=순수 디레이팅(ATH후 EPS +8%) · 모멘텀 팽창 지속
📦 수주 커버리지 77% (2,463억/컨센매출 3,218억) · 작년엔 53%가 하반기 수주 · P(30일 내 공시) 37%
📅 D+1 하이닉스 나스닥 상장 관련 일정(주간)
🧮 신호 합의: 수급 +0.3 · 펀더 +1.0 · 가격구조 +0.3 → 총 +0.54
현재가(실시간) 114,700원 네이버 실시간 114,700 (+19.0%, CLOSE 2026-07-14 16:10)
데이터 기준 2026-07-14 15:00 (봉종가 114,700원) · run 20260714_173339
🧭 판정: 더 사기(눌림) — 매수존, 코어 유지 + 전술/신규 분할
등급: 코어(Buy&Hold)
• 코어 유지 (가격 상단만으로는 코어 축소 안 함) (목표 0.95)
• 전술 전술 추가 (목표 1.0)
• 신규 분할 진입 (배치 0.15)
매수존 98,747~117,306 · 전술선 96,772 · 코어선 93,810
📈 시나리오 (20거래일)
S1 냉각(공시無) 55.8% (중앙 -18.6%)
S2 base 수용 33.0% (중앙 +19.7%)
S3 수주가속 11.1% (중앙 +46.6%)
🔔 수주 공시 (regime-aware): P(≤30일) 36.9% · 중앙 다음일 2026-09-02
공시 후 13일 · +15.7%
🎯 추매존: ATH -4.2% (0~-5%) · 섹터종합 10.7%(식음) US 0.0%·KR 21.4% · 레짐필터(선행X)
⚪ 게이지 눌림존 비발화 (섹터강+VM≤−10% 동시 아님)
· 룰(검증): 추매 보류 (ATH 0~-5%이나 섹터 식음 — 식는 국면 눌림은 -3%로 뒤집힘)
· ML ⚠과적합·미검증·참고용: 75분위 / +5.1% (purged CV IC~0)
🎚 밴드(규율): 재매수 버킷 -10% 도달 · 트림선 118,503(+14.6%)
· 재매수 -7% 111,321(+7.7%) / -10% 107,730(+4.2%) / -15% 101,745(-1.6%)
레벨 알림 전용 — 성과주장 없음(백테스트 p=0.457)
· σ레짐: 9.1%/일 99분위(연 144%) · 오늘 +19.4% = 2.24σ(최근)/6.28σ(평년)
🌊 급등주 위치: B타입(실적동행)·저점 19배 초중반(median 45배까지 +143%)
· 현재 낙폭 -14% = 타입 상승중 median -51%의 0.26배(얕음) 승자편향·실적지속 전제(6/26 연구)
🧬 아날로그: 고점+9일 0.958x · 최근접 Silicon2 2023-10-13
· 0.90 탈환 — 알테오젠(성공)형 경로 부합 중 소표본 큐레이션·미검증, 표시 전용
· 같은 시그니처 과거사건(기계추출·run≥8배 n=56): 60일내 신고가 61% / 실패 39% · 성공군 회복 중앙 7일 — 갈림 관찰창 1~2주
· 멀티배거 상승기 조정 205회 깊이 중앙 -20% (지금보다 깊은 것 100%) — 깊이는 정상 범위, -20%급 소화 중앙 94일(V자 기대 금지)
⚓ 수급앵커(KIS·FIFO추정): 외인평단 87,243 · 기관평단 95,540 지지/저항 레벨, 판정 미반영
🩳 보조수급(KIS): 대차잔고 20d -22% 좌표 표시 전용
🪜 계단 축적: 최근기 6개 지속 중앙 36거래일(15~47)·폭 41%·배수 x1.48
· 현재: 아직 횡보 전(변동성 큼) · 패턴지속시 다음계단 중앙 ~134,731 방향 예측력 없음·표시용
💰 EPS×PER: 현재 fwd 29.9x · 🔴리레이팅 의존 (FY27 26.6x) · 과거계단 중앙 18.4x · EPS개정 2/2↑ +27%
· 안정PER×최신EPS 밴드 63,611~82,771 · 애널 target 31.0x=120,000 2사평균·서술적
📊 팽창분해: 런 +380% = 실적 50%+리레이팅 50% · 급락=순수 디레이팅(ATH후 EPS +8%) · 모멘텀 팽창 지속
📦 수주 커버리지 77% (2,463억/컨센매출 3,218억) · 작년엔 53%가 하반기 수주 · P(30일 내 공시) 37%
📅 D+1 하이닉스 나스닥 상장 관련 일정(주간)
🧮 신호 합의: 수급 +0.3 · 펀더 +1.0 · 가격구조 +0.3 → 총 +0.54
📄 수주 공시 내역 (최근)
| 접수일 | 상대처 | 금액 | 비중 |
|---|---|---|---|
| 2026-06-23 | — | 216억 | 매출 14.9% |
| 2026-03-24 | SK하이닉스 | 816억 | 매출 116.0% |
| 2026-02-24 | SK하이닉스 | 463억 | 매출 65.8% |
| 2026-01-19 | SK hynix Semiconductor ( | 185억 | 매출 26.4% |
| 2026-01-16 | SK하이닉스 (정정) | 783억 | 매출 111.4% |
| 2025-11-06 | SK하이닉스 | 76억 | 매출 10.9% |
| 2025-09-18 | SK하이닉스 (정정) | 168억 | 매출 23.8% |
| 2025-09-18 | SK hynix Semiconductor ( | 90억 | 매출 12.8% |
| 2025-08-25 | SK하이닉스 | 90억 | 매출 12.8% |
| 2025-08-20 | SK하이닉스 | 180억 | 매출 25.5% |
⚓ 수급 앵커 — 누가 얼마에 들고 있나
외인 평단=지지 · 기관/투신 평단=본전 매물 저항. 평단 돌파/이탈은 워처가 알림. 판정 로직 미반영(표시 전용).
외국인·기관 순매수 흐름 (소스: KIS(정식 대금))
| 종목 | 외인 5일 | 외인 직전5일 | 기관 5일 |
|---|---|---|---|
| 브이엠 | -756억 | +187억 | +1,530억 |
| 삼성전자 | -9,301억 | -53,916억 | +17,880억 |
| SK하이닉스 | -20,999억 | -46,137억 | +6,159억 |
| 테스 | -1,112억 | +576억 | +1,568억 |
메가캡(삼성+하이닉스) 외인 5일 -30,300억 (직전 -100,053억) — 이 순매도의 중립 전환이 청산 종료의 상류 트리거
파생 수급 (KIS 공매도·대차·신용·프로그램 · 히스토리 2025-01~ 분위) — 좌표 표시만: 저점 스터디(7/10)서 4지표 전부 방향성 승격 미달
| 지표 | 당일 | 기간 | 분위/z |
|---|---|---|---|
| 공매도 비중 | 6.94% | 5d 5.33% · 20d 5.56% | 84분위 |
| 대차잔고 (short interest 프록시) | 92만주 | Δ5d +1.0% · Δ20d -22.1% | 97분위 |
| 융자잔고율 (개인 레버리지) | 1.27% | 32만주 · Δ20d +7만주 | 32분위 |
| 프로그램 순매수 | +48억 | 5d -3억 · 20d -266억 | z60 -0.2 |
W13 아날로그 파생수급 사건 스터디
바닥 33건(히어로 17 + VM 16/25) · 천정 17건 · Gate B 승격 0개 → C·D 미진입(no signal)
전체표본 서술 좌표 — 바닥: 공매도 0%(n=15) · 대차Δ20 14%(n=14) · 융자 46%(n=24) · 프로그램 42%(n=24)
천정: 공매도 40%(n=5) · 대차Δ20 40%(n=5) · 융자 0%(n=12) · 프로그램 25%(n=12)
예측 승격은 2024년 이전 시장클러스터만 사용: 공매도·대차 허용 n=0, 신용·프로그램 n=7<10.표시 전용 · 판정 미반영 · 선별편향으로 성과 주장 금지
바닥 33건(히어로 17 + VM 16/25) · 천정 17건 · Gate B 승격 0개 → C·D 미진입(no signal)
전체표본 서술 좌표 — 바닥: 공매도 0%(n=15) · 대차Δ20 14%(n=14) · 융자 46%(n=24) · 프로그램 42%(n=24)
천정: 공매도 40%(n=5) · 대차Δ20 40%(n=5) · 융자 0%(n=12) · 프로그램 25%(n=12)
예측 승격은 2024년 이전 시장클러스터만 사용: 공매도·대차 허용 n=0, 신용·프로그램 n=7<10.표시 전용 · 판정 미반영 · 선별편향으로 성과 주장 금지
증권사 투자의견 (KIS 정식 · 90일 목표가 평균 102,429원 7건 · 최근 변경: 대신 80,000→120,000)
| 일자 | 증권사 | 의견 | 목표가 | 괴리율 |
|---|---|---|---|---|
| 07/07 | 대신 | BUY | 120,000 | -4.4% |
| 06/12 | 다올투자 | BUY | 140,000 | -18.1% |
| 05/19 | 다올투자 | BUY | 96,000 | +19.5% |
| 05/18 | 유진투자 | BUY | 110,000 | +4.3% |
| 05/04 | 대신 | BUY | 80,000 | +43.4% |
수급 평단 레벨 (KIS 정식 데이터 · FIFO 잔량 평단 — 기준시작 2026-02-09 의존 추정치, 표시·알림 전용)
| 주체 | 평단 | 잔량 | 해석 |
|---|---|---|---|
| 기관계 | 95,540원 | 437만주 | 저항(본전 매물) |
| 투자신탁 | 98,403원 | 282만주 | 저항(본전 매물) |
| 외국인 | 87,243원 | 68만주 | 지지(스마트머니 본전) |
🪜 계단식 축적 (지금 계단의 범위·지속)
실적 폭발기 이후 VM은 좁은 밴드에 머물다 다음 층으로 점프하는 계단을 반복 — 로그공간 range-compression 감지(적대적 검증 통과 방법)
지금: 현재가 114,700은 과거 계단 밖 · 아직 횡보 전(변동성 큼).
직전 계단 76,600~107,600. 패턴(계단 중앙 배수 x1.48) 지속 시 다음 계단 중앙 후보 ~134,731(범위 112,090~136,971) — ATH권과 겹침.
예상 지속: 최근기 계단 지속 중앙 36거래일(15~47, 약 1~1.5개월)·폭 중앙 41%. ATH 후 9일 경과.
최근 실적 폭발기 계단 (6개, 2025-08~)
| 기간 | 가격대 밴드 | 지속 | 폭 | 이탈 | 이후 60일 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09~2025-10 | 13,770~18,100 | 20일 | 31% | ▲상향 | +76% |
| 2025-10~2025-12 | 19,950~28,150 | 43일 | 41% | ▲상향 | +42% |
| 2025-12~2026-02 | 24,600~34,800 | 47일 | 42% | ▲상향 | +53% |
| 2026-02~2026-04 | 32,750~50,200 | 39일 | 53% | ▲상향 | n/a |
| 2026-04~2026-06 | 52,100~69,500 | 33일 | 33% | ▲상향 | n/a |
| 2026-06~2026-06 | 76,600~107,600 | 15일 | 40% | ▲상향 | n/a |
⚠ 정직성: 사후 서술적 탐지(최근 표본 6개·OOS 미검증). shelf는 방향 예측력이 없다(과거 상향 58%/하향 42%, 같은 수평띠가 재출발도 천장분산도 됨). 최근기 계단이 모두 상향인 건 상승 중 '쉼표'라 생긴 생존편향 — 다음 계단이 위로 간다는 보장 아님. 범위·지속 참고용, 판정 미반영.
💰 EPS × 계단 — 시장이 지불해온 PER 역추정
계단 밴드 ÷ 당시 유효 EPS 추정(애널리스트 리포트 6건 시계열) = 그 계단의 implied PER. 계단 상승 = EPS 상향분 + PER 확장분.
| 계단 | 가격 밴드 | 유효 fwd EPS | implied PER |
|---|---|---|---|
| 2025-12~2026-02 | 24,600~34,800 | 1,774원 (하나 2025-12-04) | 13.9~19.6x |
| 2026-02~2026-04 | 32,750~50,200 | 2,021원 (하나 2026-01-19) | 16.2~24.8x |
| 2026-04~2026-06 | 52,100~69,500 | 3,615원 (하나 2026-04-16) | 14.4~19.2x |
| 2026-06~2026-06 | 76,600~107,600 | 3,512원 (대신+하나 2026-05-04) | 21.8~30.6x |
📈 추정치 모멘텀: 2/2사 상향 · 직전 대비 평균 +27% — 절대 레벨과 별개로 밴드의 분자(EPS)가 커지는 중.
컨센서스 대조: 네이버(FnGuide) 컨센서스 2026E EPS 3,298원 (전회 대비 상향) [추이: 3,229 → 3,298](매출 3,218억·영업익 965억) → 현재가 PER 34.8x. 브로커별 최신: 대신 fwd 3,878원 (상향) · 하나 fwd 3,785원 (상향).
fwd EPS 구성: FY26 47% + FY27 53% 월가중 — 2026년이 얼마 안 남아 이미 2027년 추정 비중이 더 크고, 연말로 갈수록 자동으로 FY27로 이동. 다음 심판: 2Q26 실적: 대신 추정 영업이익 319억(YoY +621%) — 상회/하회가 EPS 개정 방향 결정 · WiseReport 컨센서스 · 리포트 목록
컨센서스 대조: 네이버(FnGuide) 컨센서스 2026E EPS 3,298원 (전회 대비 상향) [추이: 3,229 → 3,298](매출 3,218억·영업익 965억) → 현재가 PER 34.8x. 브로커별 최신: 대신 fwd 3,878원 (상향) · 하나 fwd 3,785원 (상향).
fwd EPS 구성: FY26 47% + FY27 53% 월가중 — 2026년이 얼마 안 남아 이미 2027년 추정 비중이 더 크고, 연말로 갈수록 자동으로 FY27로 이동. 다음 심판: 2Q26 실적: 대신 추정 영업이익 319억(YoY +621%) — 상회/하회가 EPS 개정 방향 결정 · WiseReport 컨센서스 · 리포트 목록
🎚 PER 존 신호 (컨센 갱신형): 현재 🔴 리레이팅 의존 (fwd 29.9x) — 서사(신규고객) 깨지면 낙폭 큰 구간 — 규율 트림 검토
존=PER 공간 고정, 가격 경계=오늘 fwd EPS로 자동 이동 · 판정 미반영(규율 프롬프트 전용) · 워처가 상단/하단 교차 자동 알림
| 🔵 저평가 ~16.6x <64천 | 🟢 하단부 ~18.4x 64~71천 | ⚪ 정상 ~21.6x 71~83천 | 🟡 상단초과 ~25.0x 83~96천 | 🔴 리레이팅 25.0x~ >96천 |
📊 밸류에이션 팽창 분해 (런 시작 2025-12-01 PER 13.6x → 현재 29.9x):
전체 상승 +380% = 실적(EPS) 50% + 리레이팅(PER팽창) 50%
ATH(33.6x)까지는 상승의 56%가 리레이팅 — 팽창분이 큰 만큼 되돌림에 취약(실제 −11% PER 수축 겪음).
핵심: 급락은 순수 디레이팅 — ATH 후 EPS +8%(오히려 개선)인데 PER만 34→30x 수축 → 가격은 빠졌어도 실적은 안 훼손, 순수 밸류에이션 조정.
팽창 모멘텀: PER 60일 13.9→29.9x(+115%, 팽창 지속) · 20일 +21%. EPS 상향으로 밸류 바닥은 오르고, 급락으로 배수는 안정권 복귀 — 둘이 겹쳐 밸류 매력 개선 중
전체 상승 +380% = 실적(EPS) 50% + 리레이팅(PER팽창) 50%
ATH(33.6x)까지는 상승의 56%가 리레이팅 — 팽창분이 큰 만큼 되돌림에 취약(실제 −11% PER 수축 겪음).
핵심: 급락은 순수 디레이팅 — ATH 후 EPS +8%(오히려 개선)인데 PER만 34→30x 수축 → 가격은 빠졌어도 실적은 안 훼손, 순수 밸류에이션 조정.
팽창 모멘텀: PER 60일 13.9→29.9x(+115%, 팽창 지속) · 20일 +21%. EPS 상향으로 밸류 바닥은 오르고, 급락으로 배수는 안정권 복귀 — 둘이 겹쳐 밸류 매력 개선 중
🧬 "미니 LRCX" 논지 점검 (VM PER = LRCX의 66%):
지지:
지지:
- 같은 공정 레이어(식각·증착) — VM 부품/장비 ↔ LRCX 글로벌 1위
- LRCX가 VM 1일 선행(최근1.5년 상관 0.36, 강화 중) = 동일 테마 동조
- VM PER 29.9x = LRCX 45x의 66%(할인)
- LRCX 10년 리레이팅(13→21x)을 VM이 7개월에 압축 재현(14→34x)
- VM 단일고객(하이닉스 100%) — '미니 LRCX'보다 '하이닉스 파생'에 가까움
- 시총 100배+·유동성·분산 격차로 배수 직접 등치 불가
- LRCX 현재 45x=역사 92분위(peak) — '따라간다'가 상방 아닌 동반 하락일 수도
🌐 글로벌 준거 — LRCX(램리서치, 식각 리더): 현재 fwd PER 45.4x(자기 역사 92분위 = peak권, 중앙 16.4x·p90 34.7x). (종가 329.76 · 2026-07-13, 30분봉 4일 연장) 연대별 중앙: 2002-09 18.2x · 2010s 13.2x · 2020s 20.8x.
→ VM fwd 29.9x는 LRCX 대비 0.66배. 대신 "글로벌 35배" 주장은 LRCX 45x 대비 오히려 보수적이나, LRCX 자신이 역사 상단 — "현재 글로벌 배수"에 앵커링 = 사이클 peak에 앵커링임. 단 2010s 13x→2020s 21x 구조적 리레이팅은 실재(VM 리레이팅 논리의 선례). 준거는 맥락이지 목표 아님 — 성숙리더 vs 신흥·단일고객
→ VM fwd 29.9x는 LRCX 대비 0.66배. 대신 "글로벌 35배" 주장은 LRCX 45x 대비 오히려 보수적이나, LRCX 자신이 역사 상단 — "현재 글로벌 배수"에 앵커링 = 사이클 peak에 앵커링임. 단 2010s 13x→2020s 21x 구조적 리레이팅은 실재(VM 리레이팅 논리의 선례). 준거는 맥락이지 목표 아님 — 성숙리더 vs 신흥·단일고객
📦 수주 커버리지: 2026년 공시 수주 누적 2,463억(5건: 1월 968억 · 2월 463억 · 3월 816억 · 6월 216억) ÷ 매출 컨센 3,218억 = 커버리지 77% (마지막 수주 2026-06-23).
추가 수주 전망(사용자 가설 "올해는 항상 더 나왔다" 검증): 작년 총수주 1,131억 중 603억(53%)이 지금 시점 이후(하반기)에 나옴 — 올해도 하반기 수주가 이어지면 커버리지 100% 초과(=추정치 재상향 트리거). 수주도착모델 P(30일 내 다음 공시)=37% · 예상 중앙 2026-09-02. 2026 수주 2,463억은 이미 작년 전체의 2.2배.
추가 수주 전망(사용자 가설 "올해는 항상 더 나왔다" 검증): 작년 총수주 1,131억 중 603억(53%)이 지금 시점 이후(하반기)에 나옴 — 올해도 하반기 수주가 이어지면 커버리지 100% 초과(=추정치 재상향 트리거). 수주도착모델 P(30일 내 다음 공시)=37% · 예상 중앙 2026-09-02. 2026 수주 2,463억은 이미 작년 전체의 2.2배.
계단 점프 분해 (Δ가격 = ΔEPS × ΔPER)
| 구간 | 점프 | EPS 기여 | PER 확장 |
|---|
현재 판독: 현재가 114,700 = fwd PER 29.9x
(FY26 35.1x · FY27 26.6x, 대신+하나(2사 평균) 최신 2026-07-07 EPS 기준).
과거 계단들의 안정 PER은 중앙 18.4x(25~75%: 16.6~21.6x) —
그 구간 × 최신 fwd EPS = 63,611~82,771원이 "과거 방식대로 지불한다면"의 밴드 후보이고,
현재가는 그 상단 부근(급락이 PER 확장분을 과거 안정권까지 되돌림). 애널리스트 target은 31.0x = 120,000원(리레이팅 성립 가정).
즉 여기서의 갈림 = 리레이팅(신규고객) 서사가 살면 31.0x대, 죽으면 18.4x대 — EPS가 또 오르면 두 경우 모두 밴드 자체가 위로 이동.
타이밍 가설 검증: 계단 시작/이탈 8건 중 2건(25%)이 이벤트 ±3일 — 가설 약함 — 이벤트 없는 이동 다수
⚠ 한계: 커버 2개사 평균(브로커 교체 아티팩트는 완화, 여전히 소수 컨센) · 추정치 상향 관성 · 사후 매칭 서술 — 예측 규칙 아님 · target 31x는 애널리스트 주장.
🌐 LRCX PER 밴드 스터디 — 글로벌 준거
램리서치(식각 리더) 42년 데이터로 "성숙 장비주가 사이클에서 받는 배수"를 실증 · VM PER 논쟁(안정 18x/목표 31x)의 외부 준거
| 급락 시점 PER 분위 | n | 60일 회복(중앙) | 1년(중앙) | 1년 양수% |
|---|---|---|---|---|
| 싼PER(하위33%) | 5 | -10.3% | -9.4% | 20% |
| 중간(34~66%) | 7 | 7.8% | -4.5% | 43% |
| 비싼PER(상위33%) | 5 | 33.3% | 5.7% | 67% |
⚠ 역설 주의: 표면상 "비싼 PER 급락이 더 잘 회복"으로 보이나, 이는 가치가 아니라 사이클 레짐의 산물 —
비싼 PER 급락은 AI/메모리 강세 사이클 중이라 반등, 싼 PER 급락은 수요 붕괴기라 계속 하락. 즉 결말을 가른 건 PER이 아니라 사이클이 살아있나다(각 n=5, 소표본).
VM에 대입: 지금 급락이 HBM capex 사이클 안이면 회복형, 사이클 정점이면 하락형 — PER 위치가 아니라 실적/수주가 판별(우리 전 결론과 일치).
💪 상대강도(RS=VM/LRCX) — 하이닉스 내 점유 전이: 같은 WFE·에칭 업황이라 RS 추세 = "VM이 하이닉스향에서 LRCX 몫을 뺏는가"의 시장 반영.
최근1.5년 VM +1086% vs LRCX +356% (초과 730%p). RS 기울기: 1.5년 +47%/년 · 1년 +79%/년 · 6개월 +157%/년 · 3개월 +155%/년 (가속) · RS는 1년 고점의 80%
VM이 LRCX 대비 아웃퍼폼 지속·가속 = 같은 WFE 업황에서 하이닉스향 점유를 뺏는 중 — RS엔 점유전이 + 소형주 캐치업 리레이팅 + 통화가 섞임 — 방향은 점유전이와 정합하나 순수분리 불가
최근1.5년 VM +1086% vs LRCX +356% (초과 730%p). RS 기울기: 1.5년 +47%/년 · 1년 +79%/년 · 6개월 +157%/년 · 3개월 +155%/년 (가속) · RS는 1년 고점의 80%
VM이 LRCX 대비 아웃퍼폼 지속·가속 = 같은 WFE 업황에서 하이닉스향 점유를 뺏는 중 — RS엔 점유전이 + 소형주 캐치업 리레이팅 + 통화가 섞임 — 방향은 점유전이와 정합하나 순수분리 불가
🔗 VM ↔ LRCX 관계 — LRCX가 VM을 1일 선행(시차): 미국 종가가 한국 다음날 개장 전 확정되므로 LRCX 전일 움직임이 VM 당일을 이끈다.
전일선행 상관: 전체 0.27 → 최근1.5년 0.36 → 6개월 0.46 → 3개월 0.47 (점점 밀착) · 롤링상관 0.14→0.39 · 베타 0.53 · 방향일치(20일) 75%
오늘 힌트: LRCX 전일 +6.1%(2026-07-09) → LRCX 전일 상승 → VM 강세 힌트. 단 상관 0.3~0.45는 경향이지 규칙 아님 — 오늘 VM이 이 힌트를 거스르면 그 자체가 국내 상대강도 신호.
전일선행 상관: 전체 0.27 → 최근1.5년 0.36 → 6개월 0.46 → 3개월 0.47 (점점 밀착) · 롤링상관 0.14→0.39 · 베타 0.53 · 방향일치(20일) 75%
오늘 힌트: LRCX 전일 +6.1%(2026-07-09) → LRCX 전일 상승 → VM 강세 힌트. 단 상관 0.3~0.45는 경향이지 규칙 아님 — 오늘 VM이 이 힌트를 거스르면 그 자체가 국내 상대강도 신호.
🛡 "실적 건재 중 주가는 버티나" (LRCX 24년 실증, W10):
실적 건재 레짐(EPS 126일 +5%↑·하향개정 없음, 3,300일)에서 DD 중앙 −11%로 비건재(−23%)의 절반 — 건재하면 확실히 더 버틴다.
단 건재 중에도 −25% 초과 상태가 전체의 25% = 완전한 방패는 아님.
"실적 우상향인데 주가 −25%+가 40일+ 눌린" 에피소드는 7건 실재 — 그러나 250일 후 6/7이 회복(+3~+191%),
유일한 '지속하락형'(2012)도 −2.9% 보합. 최심 사례(2022, −57%)조차 EPS만 살아있자 +45% 회복.
실시간 구분법의 정직한 답: PER 분위·수축 속도·200일선은 소표본(n=7)에서 판별력을 보여주지 못함 — 진짜 구분자는 가격이 아니라 EPS 개정 스트림 자체(하향개정 등장 = '건재' 탈락 = 그때가 위험 신호).
추정치의 반응 속도(추가 실증): 일회성 급락(10일 −15%+, 22건)에 추정치는 거의 무반응 — 30일 후 중앙 +0.6%, 120일 후엔 오히려 +24%(상향 77%). 추정이 실제로 꺾이려면 수개월 지속 하락+업황 악화가 필요(60일 −25% 지속 시 하향 62%), 주가 고점→EPS 하향 확정까지 중앙 112일(약 4개월) 후행. 단 하향이 나올 거면 빨리 나온다(발생 시 시차 중앙 20거래일) → 실용 규칙: 급락 후 1~2개월간 하향개정이 안 나오면 회복형 가능성 강화, 나오면 즉시 경계 전환. LRCX에서 "실적 우상향 + 주가 영구 하락" 조합은 사실상 없었음: 주가가 영영 무너진 건 늘 실적이 꺾인 뒤였다. → VM 대입: EPS 개정 2/2 상향·가속 중 = "건재 중 눌림" — 이 시스템의 EPS 모멘텀·컨센 방향 자동 감시가 곧 판별 장치. 한계: n=7·지속하락 n=1 소표본, GFC 저점 표본 제외, LRCX≠VM — 후보 패턴이지 규칙 아님.
실시간 구분법의 정직한 답: PER 분위·수축 속도·200일선은 소표본(n=7)에서 판별력을 보여주지 못함 — 진짜 구분자는 가격이 아니라 EPS 개정 스트림 자체(하향개정 등장 = '건재' 탈락 = 그때가 위험 신호).
추정치의 반응 속도(추가 실증): 일회성 급락(10일 −15%+, 22건)에 추정치는 거의 무반응 — 30일 후 중앙 +0.6%, 120일 후엔 오히려 +24%(상향 77%). 추정이 실제로 꺾이려면 수개월 지속 하락+업황 악화가 필요(60일 −25% 지속 시 하향 62%), 주가 고점→EPS 하향 확정까지 중앙 112일(약 4개월) 후행. 단 하향이 나올 거면 빨리 나온다(발생 시 시차 중앙 20거래일) → 실용 규칙: 급락 후 1~2개월간 하향개정이 안 나오면 회복형 가능성 강화, 나오면 즉시 경계 전환. LRCX에서 "실적 우상향 + 주가 영구 하락" 조합은 사실상 없었음: 주가가 영영 무너진 건 늘 실적이 꺾인 뒤였다. → VM 대입: EPS 개정 2/2 상향·가속 중 = "건재 중 눌림" — 이 시스템의 EPS 모멘텀·컨센 방향 자동 감시가 곧 판별 장치. 한계: n=7·지속하락 n=1 소표본, GFC 저점 표본 제외, LRCX≠VM — 후보 패턴이지 규칙 아님.
핵심: LRCX 현재 44.9x = 역사 92분위(peak). PER 정점이 가격 정점 대비 중앙 9일 선행 —
"고평가에서 PER이 먼저 꺾인다"는 🔴리레이팅 존 경고의 외부 근거(약하지만 존재). 한계: Basis=TV 분기추정×4, 소급편향 가능 · 급락사건 n=18 소표본
🧬 과거 유사사례 추적 (아날로그)
고점 직후 빠른 급락(저점 −18~−24%·이틀째 −10~−16%)이 닮은 과거 7사례를 고점 정렬·정규화해 VM 현재 경로와 비교 · reference_vm 패키지(2026-07 큐레이션)
🤖 쉬운 해설 (gpt-5.5 · 참고용)
이 표는 과거에 VM처럼 고점에서 급하게 빠진 종목들을 모아, 그 뒤 다시 고점을 넘었는지 아니면 오래 눌렸는지를 보는 참고표다.
성공한 쪽은 알테오젠처럼 급락 뒤 22일 만에 신고가를 다시 넘거나, 신성델타테크처럼 빠르게 고점을 회복한 경우가 있었다.
반대로 실패한 쪽은 이수페타시스처럼 반년 가까이 고점을 못 넘었고, 에코프로비엠이나 제주반도체처럼 급락 뒤 반등이 약해지며 오래 쉬어간 사례도 있었다.
현재 VM은 고점 대비 86.4% 수준인 103,400원인데, 표의 판독상 성공군 중앙인 89.8%보다는 낮지만 실패군 중앙인 78.0%보다는 높아, 지금 경로는 성공군에 더 가깝고 성공군 범위 안에 있다.
갈림길은 고점 대비 90% 수준인 107,730원을 빨리 되찾느냐, 아니면 고점 대비 85% 수준인 101,745원을 다시 깨고 오래 머무느냐이다.
같은 시대 장비회사들을 보는 두 렌즈도 필요하다: 상승장이 이어질 때도 이런 조정은 꽤 흔했고 회복한 경우가 많았지만, 몇 달이 걸릴 수 있으며, 한미반도체·HPSP·이오테크닉스처럼 지금 크게 눌린 회사들의 상태를 VM에 그대로 대입하면 안 된다.
이 표는 방향을 맞히는 예언이 아니라 “어느 길에 가까워지는지 보는 참고자료”이고, 사례 수가 많지 않다는 한계가 있다.
이 표는 과거에 VM처럼 고점에서 급하게 빠진 종목들을 모아, 그 뒤 다시 고점을 넘었는지 아니면 오래 눌렸는지를 보는 참고표다.
성공한 쪽은 알테오젠처럼 급락 뒤 22일 만에 신고가를 다시 넘거나, 신성델타테크처럼 빠르게 고점을 회복한 경우가 있었다.
반대로 실패한 쪽은 이수페타시스처럼 반년 가까이 고점을 못 넘었고, 에코프로비엠이나 제주반도체처럼 급락 뒤 반등이 약해지며 오래 쉬어간 사례도 있었다.
현재 VM은 고점 대비 86.4% 수준인 103,400원인데, 표의 판독상 성공군 중앙인 89.8%보다는 낮지만 실패군 중앙인 78.0%보다는 높아, 지금 경로는 성공군에 더 가깝고 성공군 범위 안에 있다.
갈림길은 고점 대비 90% 수준인 107,730원을 빨리 되찾느냐, 아니면 고점 대비 85% 수준인 101,745원을 다시 깨고 오래 머무느냐이다.
같은 시대 장비회사들을 보는 두 렌즈도 필요하다: 상승장이 이어질 때도 이런 조정은 꽤 흔했고 회복한 경우가 많았지만, 몇 달이 걸릴 수 있으며, 한미반도체·HPSP·이오테크닉스처럼 지금 크게 눌린 회사들의 상태를 VM에 그대로 대입하면 안 된다.
이 표는 방향을 맞히는 예언이 아니라 “어느 길에 가까워지는지 보는 참고자료”이고, 사례 수가 많지 않다는 한계가 있다.
📍 그래프 실측 판독: 고점+9일 현재 VM 0.958x는 성공군 중앙(0.922) 대비 +0.037, 실패군 중앙(0.764) 대비 +0.194 — 현재 경로는 성공군에 더 가깝다 (성공군 IQR 안)
현재: 고점+9일 · 0.958x (114,700원) · 최근접 경로 Silicon2 2023-10-13
판별 프레임(미검증·서사): 0.90x(107,730원) 빠른 탈환 = 알테오젠(성공)형 / 0.90 반복 실패 + 0.85x(101,745원) 재이탈·장기 체류 = 이수(실패)형 → 0.90 탈환 — 알테오젠(성공)형 경로 부합 중
판별 프레임(미검증·서사): 0.90x(107,730원) 빠른 탈환 = 알테오젠(성공)형 / 0.90 반복 실패 + 0.85x(101,745원) 재이탈·장기 체류 = 이수(실패)형 → 0.90 탈환 — 알테오젠(성공)형 경로 부합 중
📊 체계적 사건 통계 — 기계 추출 142건 (큐레이션 아님)
80종목 전 히스토리에서 "신고가 경신 직후 급락"(중앙 -22%/2일 — VM과 동일 시그니처) 사건을 규칙으로 전부 추출.
러닝 중간의 신고가들 포함(같은 종목 다회 등장) — 사람이 고점을 고르지 않아 '말기 고점만 앵커' 편향 없음. 실패가 포함된 진짜 base rate.
| 슬라이스 | n | 60일내 신고가 | 실패 | 회복 중앙 | 저점후 20일 중앙 |
|---|---|---|---|---|---|
| 전체 | 142 | 67% | 33% | 11일 | +2.7% |
| run≥3배 | 112 | 65% | 35% | 10일 | +2.9% |
| run≥8배(VM 18x 근접) | 56 | 61% | 39% | 7일 | -0.5% |
깊이별 민감도(안정성 확인, 튜닝 아님): -15~-20% 66%(n=38) · -20~-25% 75%(n=60) · -25%↓ 57%(n=44) · 2026 미성숙 사건 15건 제외 · 차트의 초록 굵은선=성공군 중앙 경로, 주황 굵은선=실패군 중앙 경로(±IQR 음영)
읽는 법: 같은 시그니처의 과거 사건은 60일 내 신고가 재탈환이 약 6할, 실패가 약 4할이었다
(VM처럼 크게 오른 run≥8배 슬라이스는 60%). 성공군은 중앙 11일 만에 갈랐고, 실패군은 0.85 아래로 다시 밀렸다 —
갈림 관찰 창은 앞으로 1~2주. 남는 자의성(유니버스 80종목 선정·파라미터)은 명시된 한계.
이름 있는 서사 예시 (큐레이션 — 통계 아님)
| 사례(#=유사도순위) | 역할 | 저점/이틀째/반등 | 60일 신고가 | 저점후 20일 | 지금 시점(+9일) |
|---|---|---|---|---|---|
| #2 Alteogen 2020-06-23 | 성공 원형 | -21/-14/+8% | ✅ 22일 | +30.7% | 0.83x |
| #8 Isu Petasys 2023-07-24 | 실패 경고 | -18/-12/+7% | ❌ 165일 | -5.4% | 0.76x |
| #12 EcoPro BM 2023-07-26 | 사이클고점 경고 | -21/-10/+13% | ❌ | -15.5% | 0.74x |
| #7 Alteogen 2023-09-25 | 지각 성공(보조) | -24/-16/+11% | ✅ 58일 | -1.4% | 0.76x |
| #3 Jeju Semiconductor 2024-01-25 | 실적 실패(보조) | -20/-11/+11% | ❌ 487일 | -13.4% | 0.82x |
| #1 Silicon2 2023-10-13 | 컴파운더 실패(보조) | -20/-16/+5% | ❌ 107일 | -2.8% | 0.77x |
| #11 Shinsung Delta Tech 2024-01-26 | 가격 성공(보조) | -21/-14/+9% | ✅ 6일 | +59.3% | 1.28x |
| #10 Hanmi Semiconductor 2026-05-14 | 동시대 장비피어 | -49/-23/+51% | ⏳ 진행중 | — | 0.71x |
| #15 HPSP 2026-06-15 | 동시대 장비피어 | -48/-25/+44% | ⏳ 진행중 | — | 0.63x |
| #9 EO Technics 2026-06-12 | 동시대 장비피어 | -41/-19/+38% | ⏳ 진행중 | — | 0.78x |
| #14 Techwing 2024-07-11 | HBM 장비 급락(2024) | -56/-7/+112% | ❌ | +13.3% | 0.79x |
| #6 PSK Holdings 2026-06-12 | 동시대 장비피어 | -28/-19/+12% | ✅ 12일 | — | 0.83x |
| #17 Jusung Engineering 2026-05-14 | 장비 빠른탈환 성공 | -19/8/+34% | ✅ 2일 | +60.5% | 1.24x |
| #4 HD Hyundai Electric 2026-05-07 | 동시대 수주피어 | -41/-4/+61% | ⏳ 진행중 | — | 0.75x |
| #16 Hanwha Aerospace 2026-04-07 | 동시대 수주피어 | -38/-6/+52% | ⏳ 진행중 | — | 0.93x |
| #13 F&F 2021-12-29 | 컴파운더 종료(실패) | -32/-4/+43% | ❌ | +8.9% | 0.91x |
| #5 APR 2026-04-28 | 동시대 소비피어 | -22/-8/+18% | ⏳ 진행중 | — | 0.88x |
유사도 = 고점前 30일 경로·상승모양(수익률상관)·고점後 경로(RMSE+DTW)·조정시그니처·거래량비율 5~6성분 z-score 동일가중 종합(가중치 미학습 — 소표본 과적합 방지)
동시대 피어 — 두 렌즈로 읽기: 한미반도체(고점+40일) 0.51x · HPSP(고점+20일) 0.51x · 이오테크닉스(고점+21일) 0.60x · 피에스케이홀딩스(고점+8일) 0.83x · HD현대일렉트릭(고점+45일) 0.56x · 한화에어로스페이스(고점+65일) 0.61x · 에이피알(고점+50일) 0.83x
렌즈A — VM이 아직 상승 중이라면(실적·커버리지 확장 지속): 올바른 참조는 피어들의 말기 고점이 아니라 잘나가던 시절(상승 국면)의 조정이다. 멀티배거 17종목 상승국면에서 -10% 이상 조정 205회 전부 신고가로 회복, 깊이 중앙 -20%, 지금 VM(-4%)보다 깊었던 것도 100%(205/205회) — 깊이는 상승국면 조정으로서 정상 범위. 단 주의: -20%급 조정 102회의 회복은 중앙 94일(수개월), 최장 1321일 — 이 깊이에선 빠른 V자 기대 금지, 수개월 소화가 멀티배거 기준 정상. ("전부 회복"은 상승국면만 자른 통계라 정의상 100% — 회복 확률은 위 체계적 사건 통계(실패 포함 base rate)를 볼 것. 이 표의 정보는 깊이·회복시간 분포다.)
렌즈B — 피어의 현 상태는 참고만: 동시대 피어들은 저점 -52~-22%까지 갔고 회복 0/7 — 다만 이들의 최근 고점이 런의 끝인지는 미확정이고, VM에 그대로 대입할 수 없다. 어느 렌즈가 맞는지의 판별 기준은 가격이 아니라 실적 지속(급등주 연구 결론).
렌즈A — VM이 아직 상승 중이라면(실적·커버리지 확장 지속): 올바른 참조는 피어들의 말기 고점이 아니라 잘나가던 시절(상승 국면)의 조정이다. 멀티배거 17종목 상승국면에서 -10% 이상 조정 205회 전부 신고가로 회복, 깊이 중앙 -20%, 지금 VM(-4%)보다 깊었던 것도 100%(205/205회) — 깊이는 상승국면 조정으로서 정상 범위. 단 주의: -20%급 조정 102회의 회복은 중앙 94일(수개월), 최장 1321일 — 이 깊이에선 빠른 V자 기대 금지, 수개월 소화가 멀티배거 기준 정상. ("전부 회복"은 상승국면만 자른 통계라 정의상 100% — 회복 확률은 위 체계적 사건 통계(실패 포함 base rate)를 볼 것. 이 표의 정보는 깊이·회복시간 분포다.)
렌즈B — 피어의 현 상태는 참고만: 동시대 피어들은 저점 -52~-22%까지 갔고 회복 0/7 — 다만 이들의 최근 고점이 런의 끝인지는 미확정이고, VM에 그대로 대입할 수 없다. 어느 렌즈가 맞는지의 판별 기준은 가격이 아니라 실적 지속(급등주 연구 결론).
수주증거 통찰: 성공 사례 대부분이 공급계약 공시 없이 갔다(라이선스·실적·캐파로 증명) — 공시 부재만으로 약세 해석하지 말 것.
⚠ 한계: n=7 큐레이션(생존편향) · 판별 레벨은 백테스트 아닌 서사 프레임 · 표시·알림 전용(판정 미반영).
⚠ 한계: n=7 큐레이션(생존편향) · 판별 레벨은 백테스트 아닌 서사 프레임 · 표시·알림 전용(판정 미반영).
🎯 급락 매수 플레이북 (신규 레짐 조정 패턴)
신규레짐 조정 14회 · 깊이 중앙 −13% · 회복 중앙 5일(최장 24)
초록=조정 경로, 점선=전형, 빨강=현재. 가로 점선=−10/−15/−20% 매수 버킷. 고점(0일)부터 낙폭.
| 매수 낙폭 | 표본 | 20일 P | 20일 평균 | 도달일(사례별) |
|---|---|---|---|---|
| −7% | 9 | 78% | +24.2% | 25-12-15, 25-12-23, 26-01-08, 26-03-03, 26-03-09, 26-03-23, 26-05-15, 26-05-28, 26-06-08 |
| −10% | 8 | 100% | +38.1% | 25-12-16, 26-01-09, 26-03-04, 26-03-13, 26-03-30, 26-05-19, 26-05-29, 26-06-08 |
| −15% | 4 | 100% | +46.4% | 26-01-16, 26-03-04, 26-03-30, 26-06-01 |
| −20% | 3 | 100% | +47.4% | 26-01-22, 26-03-04, 26-03-31 |
조정 에피소드 전체 (고점일 기준)
| 고점일 | 최대깊이 | 저점 시점 | 회복 소요 |
|---|---|---|---|
| 2025-12-10 | -12% | 고점+4일 | 7일 |
| 2025-12-22 | -7% | 고점+1일 | 4일 |
| 2026-01-06 | -22% | 고점+12일 | 24일 |
| 2026-02-26 | -22% | 고점+3일 | 4일 |
| 2026-03-06 | -11% | 고점+5일 | 7일 |
| 2026-03-19 | -21% | 고점+8일 | 18일 |
| 2026-04-29 | -7% | 고점+1일 | 3일 |
| 2026-05-07 | -5% | 고점+1일 | 2일 |
| 2026-05-12 | -13% | 고점+5일 | 7일 |
| 2026-05-26 | -18% | 고점+5일 | 5일 |
| 2026-06-04 | -13% | 고점+2일 | 2일 |
| 2026-06-12 | -10% | 고점+3일 | 5일 |
| 2026-06-22 | -13% | 고점+1일 | 3일 |
| 2026-07-01 | -29% | 고점+5일 | 진행중 |
−10~−20% 조정이 스윗스팟(20일 P100%, 깊을수록 반등 큼). 단 표본 적고(−20%는 n=3) 멜트업 안이라 과적합·분할 필수.
📐 예측 정확도 (자기점검) — 예측 20일 수익 vs 실현
스냅샷 26개 (2026-03-18~2026-06-16) · 몬테카를로 경로예측
🤖 쉬운 결론
내부 예측 시스템은 전체적으로 실제 결과와의 상관이 0.32라서 방향이나 위험 구분에는 약간의 정보가 있지만, 정확한 가격 수준을 맞히는 능력은 부족했다.
오차도 기준선보다 컸고, 특히 비관적으로 보는 편향이 있어 “몇 % 오른다/내린다” 같은 숫자는 그대로 믿기 어렵다.
최근 10회 성적도 기준선보다 못해, 레벨 예측을 더 불신하고 범위와 조건 중심으로 읽어야 한다는 쪽을 지지한다.
그래서 이 리포트의 숫자를 읽는 법: 목표가격처럼 보지 말고, 위험 구간·회복 조건·깨지면 안 되는 가격을 확인하는 체크리스트로 읽어야 한다.
내부 예측 시스템은 전체적으로 실제 결과와의 상관이 0.32라서 방향이나 위험 구분에는 약간의 정보가 있지만, 정확한 가격 수준을 맞히는 능력은 부족했다.
오차도 기준선보다 컸고, 특히 비관적으로 보는 편향이 있어 “몇 % 오른다/내린다” 같은 숫자는 그대로 믿기 어렵다.
최근 10회 성적도 기준선보다 못해, 레벨 예측을 더 불신하고 범위와 조건 중심으로 읽어야 한다는 쪽을 지지한다.
그래서 이 리포트의 숫자를 읽는 법: 목표가격처럼 보지 말고, 위험 구간·회복 조건·깨지면 안 되는 가격을 확인하는 체크리스트로 읽어야 한다.
피드백 루프(최근 10회, 2026-06-01~2026-06-16): MAE 34.3% vs baseline 33.7% → 수정 필요 신호 — 최근 창에서도 baseline 못 이김 → 레벨 예측 불신 유지, 무조건부 헤드라인 채택이 이미 그 수정
AI 토탈결론 채점(합의점수판 부호 기준): 아카이브 11건 — 채점 대기(20거래일 미경과)
| 상관 Pearson / Spearman(순위) | +0.22 / +0.02 Pearson은 이상치 과장, 순위는 약~중간 |
| 편향 | -13.5%p 비관(과소예측) |
| MAE vs baseline | 25.2% vs 19.9% · baseline 못 이김 |
| MDD 예측 vs 실제 | -8.7% vs -5.3% 위험은 잘 맞춤 |
| 동결(상수) 비중 | 46% → 폴백으로 향후 감소 |
| 현재 예측 스탠스 | 4.2% (unconditional_fallback) → 중립(무조건부 폴백 — 모델 강한 견해 없음) |
평결: 약한 판별력(상관 +0.22) · baseline 못 이김 · 비관편향 · 승률 과소. 레벨(점 추정)은 신뢰 불가(MAE>baseline) → 순위/방향으로만 읽어라(순위상관 Spearman +0.02, 약~중간). 현재는 무조건부 폴백이라 모델 강한 견해 없음(중립).
🔧 재보정 실험(LOO 검증): 보정식 y = +17%p + 1.5·예측 → LOO MAE 11.9% (raw 25.2% → 개선, baseline 이김).
실제 개선(멜트업 안 태우는): ① 동결 해소 ✅ 구현 — 신뢰불가 edge(소표본·NaN·win=1 동결)를 무조건부 forward 분포로 폴백(vm_position_signal). 직전 망상값 +36.5%/win100% → +4.2%/53%로 교정(하락장에도 안전, 레짐 중립). ② 레짐 조건부 drift(예정) ③ 예측을 레벨 아닌 순위/분위로(상관 +0.89). → 나이브 재보정(+72%)은 미채택, 동결 해소가 정답이었음.
자동생성 vm_web_report.py · 데이터 KRX 089970 + DART · 표본/모델 한계(과적합·승자편향·멜트업) 각 섹션 참조 · 투자 판단 본인 책임.